华泰证券-基础化工行业周报（第四十四周）-201102

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本周观点：需求端探底回升，供给端加速集中我们预计化工行业整体景气将逐步回升，国内外需求触底反弹，而电子华泰证券化学品、新材料等进口替代进程延续；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，上半年疫情因素及油价大幅波动加速行业出清，格局持续优化；国际油价深跌之后企稳反弹，部分偏下游的子行业伴随需求企稳，在低油价条件下盈利有望出现明显改观，并有望逐步传导至产业链中上游。

上周回顾原油：欧美疫情加剧影响原油需求前景，EIA库存上升，国际油价有基础化工行业周报（第四十四周）所下跌；DMF：供给产能趋紧，下游需求良好，DMF价格大幅上涨；钛精矿以及钛白粉：大厂减产推升钛矿价格，钛白粉需求乐观、厂家密集上调价格；有机硅DMC：下游纺服、医疗卫生领域需求持续旺盛，有机硅价格延续上行；橡胶：终端汽车产销旺盛，天然橡胶、合成橡胶、橡胶助剂价格上涨。

重点公司及动态1）华泰证券民营炼化装置逐步投产且盈利情况良好，关注恒力石化、桐昆股份、荣盛石化。

2）化工成长股建议关注金发科技、光威复材、基础化工行业周报（第四十四周）金禾实业。

3）阻燃剂、维生素等细分子行业景气上华泰证券行，相关公司包括晨化股份、新和成等；4）细分领域龙头市场份额有望不断提升，建议关注万华化学、华鲁恒升。

基础化工行业周报（第四十四周）风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。