渤海证券-新能源汽车行业周报：10月比亚迪新能源销量高增，上汽环比两位数增长-211108

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投资要点：上周行情上周五个交易日，沪深300下跌1.32%，汽车及零部件板块上涨2.70%，跑赢大盘4.02个百分点。

其中，乘用车板块上涨0.51%；商用车板块上涨1.42%；汽车零部件板块上涨4.93%；汽车经销服务板块上涨1.74%。

个股方面，涨幅居前的有上声电子、欣锐科技、圣龙股份、松芝股份、五洲新春；跌幅居前的有金鸿顺、富临精工、北汽蓝谷、长城汽车、恒帅股份。

行业新闻1）上海出台燃料电池汽车发展产业补贴支持政策；2）德国10月纯电动车销量增长32%，市场份额达17.1%；3）松下电器已准备好商业量产特斯拉4680电池；4）临港新片区智能网联汽车规模化示范应用“十四五”行动方案发布；5）丰田、重塑科技就共同开发商用车燃料电池系统签约。

公司新闻1）比亚迪10月新能源乘用车销量80003辆，同环比增长262.91%/14.25%；2）上汽集团10月汽车销量58.21万辆，环比增长12.86%，新能源与出口成亮点；3）小康股份10月新能源汽车销量4976辆，同环比增长124.25%/24.81%；4）精锻科技设立日本全资子公司PPFJAPAN株式会社；5）广汽集团投资3.36亿元实施自研电池生产线建设。

本周行业策略与个股推荐上汽集团率先发布10月销量数据，环比增长12.86%，符合我们之前关于行业复苏判断的预期。

未来随着芯片供应边际改善，主要原材料价格高位回落，我们预计，Q3是行业业绩拐点，未来行业产销与业绩有望稳步复苏，建议关注四季度开始的行业复苏逻辑下的投资机会。

新能源汽车方面，10月比亚迪小康及造车新势力销量表现依然抢眼，尤其是比亚迪EV与DMI销量继续创新高，行业高景气度仍在持续，我们预计，在双积分考核及明年补贴退坡的预期下，年底新能源汽车产销有望冲量创新高，我们看好：1）国内进入并绑定大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、银轮股份（002126）、文灿股份（603348）；2）进入LG化学、宁德时代等电池厂商供应链的企业，如先导智能（300450）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）。

此外，我们看好在激烈的竞争中不断实现技术提升并脱颖而出的自主车企，如比亚迪（002594）、宇通客车（600066）。

智能汽车方面，当前科技巨头与车企的合作持续推进，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多（比如AIONVPLUS及小鹏P5等），产业发展显现加快态势，建议关注两条主线：1）华为汽车产业链主题性机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）及北汽蓝谷（600733）等；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器的需求将持续增加，智能座舱的渗透率将持续提升，建议关注德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、拓普集团（601689）。

风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；限电限产风险；全球新冠肺炎疫情控制不及预期；国内及国际车企电动化转型不及预期；新能源与智能网联汽车推广低于预期。