华泰证券-轻工制造行业周报（第四十五周）-201108

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本周观点：床垫反倾销初裁结果落地，关注低倾销率、布局全球产能企业10月28日美国国际贸易委员会（ITC）公布对柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、塞尔维亚、泰国、土耳其和越南等7国的进口床垫反倾销税调查的初步裁定，裁定涉及梦百合、喜临门、顾家家居等多家中国家居企业的东南亚华泰证券工厂，正式结果需等到2021年5月3日。

我们认为此轮床垫反倾轻工制造行业周报（第四十五周）销短期看或影响依赖东南亚地区产能对美出口的相关企业，长期来看，反倾销落地将促使家居出口产业格局被动优化，建议关注低倾销率、具备全球产能及市场布局企业。

子行业观点1）疫情滞后需求释放、地产交易回暖带动后周期家居板块景气向上，叠加四季度进入家居消费旺季，建议关注零售快速修复的家居龙头；2）白卡纸、文化纸、包装华泰证券纸涨价持续推进，关注景气回升下龙头纸企投资机会；3）文化办公用品需求韧性凸显，阳光采购推进，重点推荐文具龙头企业。

重点公司及动态山鹰纸业：10月单月国内造纸板块销量同比增长42.33%至55.40万吨，均价同比增长6.76%至356轻工制造行业周报（第四十五周）5.61元/吨；包装板块销量同比增长23.31%至1.37亿平方米，均价同比增长2.44%至3.22元/平方米。

风险提示：疫情发展不确定性，下游需求不华泰证券及预期。