华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十五周）-201109

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本周观点：华泰证券继续推荐生猪后周期板块上周全国猪价止跌反弹，主要系消费端持续回暖。

生猪供农林牧渔行业周报（第四十五周）给由于养殖户年底的加快出栏及规模企业冲击年度任务而逐步放量，同时居民及加工企业的猪肉需求也有望回升，预计Q4生猪供需两旺，但由于前期大量补栏的产能逐步出栏，我们认为Q4生猪均价或将比Q3更低。

伴随着玉华泰证券米秋收上市，玉米价格或将暂时结束连续上涨态势。

在转农林牧渔行业周报（第四十五周）基因政策落地或将加速背景下，建议关注隆平高科等。

华泰证券此外，养殖产能扩充带来旺盛的饲料需求和疫苗需求，后周期的饲料和动保板块有望受益，建议关注海大集团、中牧股份、生物股份、普莱柯、天康生物等。

子行业观点1）生猪养殖：出栏加速，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司净利农林牧渔行业周报（第四十五周）增长；2）动物疫苗：生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗需求，相关标的估值有望修复。

重点公司及动态1）华泰证券中牧股份：市场化改革不断推进，猪苗拉动收入高增长；2）生物股份：产品升级，新品助力高增长。

风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间农林牧渔行业周报（第四十五周）较长，非洲猪瘟疫情风险。