华泰证券-交通运输行业周报（第四十六周）-201115

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本周观点：首选需求持续回暖的航空上周华泰证券（11.9-11.13），沪深300指数下跌0.6%，SW交运指数上涨2.1%。

其中，受疫苗研发新进展催化，SW机场和航空板块跑赢交通运输行业周报（第四十六周）SW交运指数，分别上涨11.7%和5.3%。

其余子板块跑输SW交运指数，港口/高速/航运/铁路和物流分别上涨华泰证券1.7%/1.1%/0.7%/0.4%/-1.1%。

子行业观点1）航空-增持：10月行业旅客运交通运输行业周报（第四十六周）输量恢复至去年同期的88.3%。

2）物流-增持：华泰证券“双十一”增长强劲，10月件量同比+43.0%。

3）航交通运输行业周报（第四十六周）运-增持：集运/油运/干散运费上周环比+11.6%/-19.1%/-6.1%。

4）机场-增持：10月首都机场吞吐量稳华泰证券步恢复。

5）铁路-增持：京沪/成渝高铁将推交通运输行业周报（第四十六周）出灵活票价机制，旺季有望迎来票价上涨。

6）公路-华泰证券增持：行业3Q净利同比正增长，基本面较2Q大幅修复。

7）港口-中性：受益于出口集装箱需交通运输行业周报（第四十六周）求旺盛，全国港口集装箱吞吐量增速向好。

重点公司及动态公司推荐：1）中国国航：疫情消退，需求逐步回暖；2）春秋航空：低华泰证券成本龙头，疫情后业绩恢复迅速；3）粤高速A：拟进行资产重组，高股息有吸引力；4）中国外运：传统海运业务触底回升，跨境电商业务加速发展。

风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦交通运输行业周报（第四十六周），油汇风险，竞争恶化。