华西证券-指数基金投资价值分析系列之六：富国中证农业主题ETF即将发行，仓廪实天下安，首只农业ETF-201120

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1.首只农业ETF――富华西证券国中证农业ETF将于2020年11月23日开始发行。

富国中证农业ETF于近日获批，并将于11月23日开始发行，成为国内首只获批发行的农业ETF，基金代码：159825，场内简称：农业指数基金投资价值分析系列之六ETF。

富国中证农业ETF跟踪中证农业主题指数，从沪深A股中选取50只业务涉及农用机械、化肥与农药、畜禽药物、农产品、富国中证农业主题ETF即将发行肉类与乳制品等领域的上市公司股票作为指数样本股，综合反映农业主题上市公司股票的整体表现。

富国中证农业ETF的获批发行添补了国内农业板块ETF的空仓廪实天下安缺，为投资者提供了投资农业主题的交易型工具。

2.供需两旺种植养殖产业链首只农业ETF整体向好，农业主题投资机会凸显。

种植产业链：周期与成长共振，种业迎华西证券来黄金发展期。

指数基金投资价值分析系列之六供需格局持续改善，种植产业链周期拐点已现。

从供给端来看：1）种植收益下降，拖累播种面积连年下滑；2）拍卖行情火爆，临储库存已经见底；3）进口不足5%，难以扭转国内玉米供需格局；4）草地贪夜蛾对玉米富国中证农业主题ETF即将发行减产的威胁依然较大。

从需求端来仓廪实天下安看：生猪产能快速恢复，带动玉米需求持续趋旺；2）深加工受政策支持，需求稳中向好。

养殖后周期：生猪产能快速恢复&集中度提升，养殖后周期板块利润逐季首只农业ETF向好，带动行业利润迎来景气反转的周期拐点。

此外，2004年至2020年,中共中央国务院连续十七年发布以“三农”（农业、农村、农民）为主题的中央一号文件，强调了“三农”问题在中国社会主义现代化时期“重中之重”的地位，从历史表现来看，中央一号文件华西证券发布期间农业板块具有较好的投资机会。

3.中证农业主题指数估值处于历史指数基金投资价值分析系列之六底部区域，具备较高的投资价值。

中证农业主题指数(000949)将农用机械、化肥与农药、畜禽药物、农产品、肉类与乳制品等行业作为农业主题，从中选择5富国中证农业主题ETF即将发行0家上市公司作为样本，以反映农业主题上市公司的整体表现。

截止202仓廪实天下安0年11月10日，指数市盈率18.34倍，位于2010年以来0.3%分位数，具备较高的投资价值。

风险提示本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本首只农业ETF股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险。