兴业证券-工具型产品研究系列之四十八：市场首只农业主题ETF即将发行，把握经济基础中的核心资产-201121

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投资要点农业板块迎来发展机遇期：我国作为农业大国，农业发展始终是党和国家关注的重点，“十四五规划”中明确提出“优先发展农业农村，全面推进乡村振兴”，“加快农业农村现代化”的目标之下，“十四五”期间我国农业有望兴业证券迎来经营模式、基础设施、生产技术、服务体系的全面升级。

采用南华农产品指数构建的月度择时模型发出看多信号，表明当前非常看好农业板块相对于Wind全A的表现；将南华农产品工具型产品研究系列之四十八指数与兴证金工中期择时因子相结合的多因子择时模型对中证农业指数同样发出看多信号。

随着大量优市场首只农业主题ETF即将发行质公司上市和政策支持，农业板块已成为周期+核心资产板块，各细分领域均有龙头公司，板块逻辑更为多元，行情耀眼。

畜禽养殖：非洲猪瘟疫情稳定，生猪产能持续恢复，猪价高位运行，盈利景气，目前禽价处于历史底部，随着上游去产能加速，禽价有望反弹；饲料：非洲猪瘟后猪价鸡价鱼价均上涨，促使养殖户积极补栏，对饲料需求同比激增，基本面景气，龙头优势明显；动物保健：目前猪苗批签发数量随产能和存栏恢复整体提升，禽苗企业利润快速增长，非瘟疫苗临床试验中，行业潜在扩容空间大；种植业：国家主动加库存，叠加极端天气下各种品种陆续减产，农产品价格迎来普涨，此外转基把握经济基础中的核心资产因政策逐步推进，也为农业板块带来利好。

中证农业主题指数（000949.CSI）从沪深A股中选取50只业务涉及农用机械、化肥与农药、畜禽药物、农产品、肉类与乳制品等兴业证券领域的上市公司股票作为指数样本股，以反映农业主题上市公司股票的整体表现。

市值分布：指数成分股加权平均自由流通市值为501.30亿元；行业分布：指数覆盖了农业板工具型产品研究系列之四十八块畜禽养殖、饲料、动物保健等主要细分领域，同时包含了部分农用科技型公司，提高了指数成长性；风险调整后收益表现优秀：指数基期以来累计收益为622.11%，年化收益率为13.73%，在市场表现较差时期，指数具备一定防御能力；指数流动性充裕：发布以来每日交投活跃，今年日均成交有显著提升；估值水平：截至2020年10月25日，指数市盈率（TTM）为18.97，处于指数发布以来0.04%的历史低点。

富国中证农业主题ETF（159825.OF）是富国基金旗下的一只被动指数型基金，跟踪中证农业主题指市场首只农业主题ETF即将发行数，基金经理为张圣贤。

基金即将发行，认购时间为20把握经济基础中的核心资产20年11月23日至2020年12月4日。

风险提示：本基金兴业证券属股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。