华泰证券-建筑建材行业：周期行业数据周报（第四十七周）-201122

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建筑：10月基建投资回暖，地产投资保持高韧性根据国家统计局数据，1-10月地产开发投资同比增速6.3%，1-9月同比增速5.6%，10月单月同比增长12.7%，1-10月地产销售面积同比基本持平，1-9月同比增速-1.8%，10月单月同比增速15.3%，较9月大幅提速，地产投资继续保持高韧性；1-10月广义/狭义基建同比增速3%/0.华泰证券7%，1-9月同比增速2.4%/0.2%，10月单月增速7.3%/4.4%，较9月有所回暖，水电燃热投资继续保持高景气，在融资数据持续高景气情况下，我们判断Q4基建有望持续回暖。

1-10月制造业投资同比增建筑建材行业速-5.3%，1-9月同比增速-7.5%，10月单月增3.7%，维持改善态势。

建材：中南水泥价格拉涨，浮法玻璃库存降至新低根据数字水泥网，上周全国P.O42.5高标水泥453元/吨，周环比上升4.8元/吨，中南、华东、西南地区价格上涨，部分周期行业数据周报（第四十七周）地区如重庆开始补涨。

全国熟料/水泥库容比57%华泰证券/52%，环比分别-1.7/+0.3pct，水泥出货率环比-2.3pct至87%，10月来首次下行，系天气转寒、施工减少导致。

根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价102元/重箱，环比+0.5元/重箱，社会库存2072万重箱，周环/同比-319建筑建材行业/-275万重箱，已接近于近8年同期最低水平2021万重箱，供需格局较好有望支撑价格上行。

上周玻璃上游重碱/轻碱价格环周期行业数据周报（第四十七周）比-7%/-5%。

光伏玻璃价格小幅上行，行业库存维持低位，涨价有望华泰证券持续。

钢铁&煤炭：冷卷继续强势，煤价或将有望上行钢铁方面，上周五大品种钢材价格均周环比上行，其中热建筑建材行业卷、冷卷表现比较强势，环增幅度均超100元/吨。

据乘联会预计，11月狭义乘用车销量同比增11.1%，为自17年以来最大单月同比涨幅，因此我们仍维持对制造业、消费的乐观态度周期行业数据周报（第四十七周），冷、热卷价格有望持续强势。

上周澳洲PB粉价格周环增18元/吨，展望后市，我们预计21年铁矿供需紧平衡，且供给不确定性较华泰证券大，铁矿价格具备上涨动力。

煤炭方面，上周秦港动力煤价周环增1元/吨，处震荡行情；但目前重点港口库存水平偏低，叠加采暖季来临以及拉尼娜现象影响，我建筑建材行业们预计动力煤价仍有上行基础。

有色：铜、铝供需改善，锂盐价格修复上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为53190、15910、21690、15050、146750、11周期行业数据周报（第四十七周）9500元/吨，周变动幅度2.11%、1.73%、5.19%、1.01%、0%、-0.95%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为7046.5、1994.5、2726.5、1968、18635、15743美元/吨，周变动幅度为1.48%、3.1%、3.83%、3.33%、1.41%、-0.64%。

上周COMEX黄华泰证券金和白银分别收于1872.4和24.4美元/盎司，周变动幅度分别为-0.73%、-1.66%。

化工：供应面利好推动环氧丙烷、丙烯酸价格上涨，有机硅持续上行上周，国际油价有所上涨，国内化工品价格上涨为主：重点监测的295个主要化工品中，133个上涨，53个下跌，其中己二胺（32.4%）、浆料（25.0%）、正建筑建材行业丁醇（21.3%）涨幅居前；美国HenryHub期货（-11.5%）、甲醛（-9.2%）、顺酐（-7.5%）跌幅居前。

重点产品中：1）环丙产业链：供应面利好推动环氧丙烷价格大涨，聚醚价格跟涨；2）丙烯酸及酯：供应有所收紧，厂家库存压力缓解，丙烯酸及酯价格上涨；3）PA66产业链：海外厂家减少己二腈供给，推涨己二胺、PA66价格；4）有机硅：内周期行业数据周报（第四十七周）需保持增长，供给端利好仍存，有机硅价格上行。

风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据华泰证券对未来指引失效。