华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十七周）-201122

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华泰证券本周观点：推荐布局生猪后周期标的随着出栏量的持续增大和消费需求的不断回暖，猪肉价格在29-30元/公斤左右震荡。

临近年末，需求端有望进一步增强，但我们认为随着全国产能进一步农林牧渔行业周报（第四十七周）放量，Q4平均猪价可能低于Q3。

目前生猪养殖自繁自养利润仍然高达1600元/头以上，建议关注种猪较为充足、华泰证券仔猪自给率较高的生猪养殖标的。

在转农林牧渔行业周报（第四十七周）基因政策落地或将加速背景下，建议关注隆平高科。

此外，养殖业产能扩充全国带来旺盛的饲料需求和疫苗需求，后周期的饲料和华泰证券动保板块有望受益，建议关注海大集团、中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物、天康生物。

子行业观点1）生猪养殖：出栏加速，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司净利增长；2）动物疫苗：生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗农林牧渔行业周报（第四十七周）需求，相关标的估值有望修复。

重点公司及动态1）中牧股华泰证券份：市场化改革不断推进，猪苗拉动收入高增长；2）生物股份：产品升级，新品助力高增长。

风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材农林牧渔行业周报（第四十七周）料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。