兴业研究-百度-BIDU.US-20Q3财报点评：超预期增长，营销战略兑现-201117

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核心结论：1兴业研究1月17日，百度发布了截至9月30日的2020财年第三季度未经审计财报。

总体来说，百度Q3总营收以及净利润等重要财务百度数据均超出市场预期。

百BIDU.US度核心及非核心业务超预期增长。

报告显示，百度第三季度总营收为人民币282.32亿元（约合4120Q3财报点评.58亿美元），与去年同期相比增长1%，与上一季度相比增长8%，超出华尔街分析师预期的41.4亿美元。

从具超预期增长体业务板块来看，百度核心反弹显著，实现营收214亿元，是带动百度营收增长的主力。

其中，百度核心在线广告收入184亿元；得益于营销战略兑现智能云业务收入攀升，百度核心非在线广告收入29亿元，同比增长14%。

第三季度净利润为人民币136.78亿元（约合20.15亿美元），相比之下去年同期兴业研究的净亏损为人民币64亿元，与上一季度净利润36亿元相比增长282%。

百度第三百度季度成本费用为人民币220.8亿元，相比之下上年同期为人民币257.3亿元，上一季度为223.9亿元。

第三季度营收成本为人民币128亿元，同比下降22%；销售、BIDU.US总务和行政支出为人民币47亿元，同比增长1%；研发支出为人民币46亿元，同比下降3%。

百20Q3财报点评度移动平台营销闭环战略持续兑现，托管页成为新壁垒。

作为移动平台支柱产品的百家号、智能小程序和托管页数据表现强劲：9月百家号内容创作者数量达到360万，同比增长52%；智能小程序在百度App端内的月活跃用户数达3.55亿，同比增长22%，智能小程序数量是去年同期的3倍；作为移动生态重要一环的托管页的收入占百度核心在线营销服务收入从上季度的30%，提升至超预期增长近三分之一。

自2019年百度托管页首次披露数据营销战略兑现以来，其占核心在线营销服务收入从2019年Q3的20%增加至2020Q3的33%，占比提升65%。

通过提供从全面的移动商业解决方案，托兴业研究管页的商业模式愈发成熟。

借助百度在国内不可撼动的搜索引擎头部地位进行广百度告推广，百度托管页正吸引更多企业和商户加入，已逐步成为百度竞争力的坚固壁垒之一。

AI商业化BIDU.US稳步推进，智能业务取得突破。

在智能交通领域，8月Apollo中标“20Q3财报点评广州市黄埔区广州开发区面向自动驾驶与车路协同的智慧交通‘新基建’项目”，项目金额4.6亿元，或成今年国内智能交通领域的最大招标项目订单。

智能设备方面，据IDC第三方机构数据显示，第二季度，小度智能屏出货量持续超预期增长保持全球第一，小度智能音箱出货量继续保持中国第一。

智能云方面，第三季度，百度中标中国邮政储蓄银行项目，百度AIPaaS将通过机器学习和其他AI能力助力其开展风控审营销战略兑现计工作；此外，在工业互联网领域，百度中标贵阳经济开发区工业互联网基础设施建设项目，将对经开区400多家工业企业实施工业互联网的改造。

总结：百度核心和非核兴业研究心领域自国内疫情消退以来出现显著超预期增长。

移动平台营百度销闭环战略进展顺利。

借助百度搜索引擎国BIDU.US内的头部地位，百度托管页吸引更多商家加入，成为百度竞争力的新壁垒之一。

同时AI商20Q3财报点评业化发展势头平稳。

整体来说，2020Q3财报反映百超预期增长度已经走出疫情的低谷，未来有望取得更大的突破。