国信证券-2021年10月份股市流动性系列跟踪：两市成交稳步回升，北上资金持续流入-211109

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核心结论：10月份股票市场流动性中性偏宽松。

具体来看，一级市场上虽然10月份募资总规模以及产业资本解禁值环比均有所上升，但重要股东净减持额环比大幅回落。

二级市场上虽然10月份基金发行持续降温，基金股票仓位小幅降低，两市成交热度相比9月有所回落，但另一方面我们看到国庆假期之后两市成交额稳步回升，并且10月22日以来A股市场单日成交再度连续站上万亿元，两融余额环比亦微幅上升，此外10月份沪深港通资金连续八个月持续净流入，且流入规模环比增加。

综合来看，我们认为10月份股市流动性整体中性偏宽松。

往后看，我们认为以下两大趋势或将持续改善A股市场流动性，一是在房住不炒的政策基调下，居民将逐渐加大对权益资产的配置，二是当前外资对A股配置比例仍处于明显的低配状态，长期有望维持净流入态势。

一级市场：10月份募资规模微幅上升10月一级市场股票市场募集资金总额902亿元（包括IPO、增发和配股），环比微幅上升0.2%。

从结构上看，IPO规模低位回升，当月共募集426亿元，环比上升35%，占当月总募集资金的比重为47.2%；增发募集资金总额476亿元，环比下降18.7%，占当月总募集资金的比重为52.8%；当月配股募资金额依然为0亿元。

总体来看，一级市场募资总额在10月份环比基本持平，且目前基本处于历史中枢水平。