光大证券-基金产品介绍与分析系列五十九：科技赋能创新药板块成长新动力，创新药ETF具备长期投资价值-201124

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　　要点
　　创新药ETF (515120.0F)作为连接投资者和创新药产业的桥梁，将结合国家最新政策，为创新药产业企业做大做实提供助力，同时投资者也将伴随中国经济的增长和创新药产业企业成长收获投资回报。该基金目前正处募集阶段(发行时间为2020年11月16日至2020年11月27日)。
　　中证创新药产业指数(931152.CSI)于2019年4月22日正式发布，以2014年12月31日为基期。中证创新药产业指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，反映创新药产业，上市公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的。
　　中证创新药产业指数具备长期投资价值:
　　1)创新药产业景气.上行:国内创新药产业未来发展主要有以下几点驱动因素:政策利好、国内药企创新转型;人口老龄化加剧、居民医疗支付能力更具保障;海外人才回流、我国创新药技术输出增长。
　　2)行业分布:集中于医药的化学制药子行业。按照申万三级行业分类，从指数成分来看，化学制剂、生物制品、化学原料药、医疗服务在CS创新药指数中占比较大，所属四个子行业的上市公司权重占比合计达到86%。从各个子行业的主要成份股代表来看，CS创新药指数基本覆盖了创新药产业链.上的龙头企业。
　　3)成分股:集中度高,以医药龙头企业为主: CS创新药指数成分股具有个股集中度明显，前十大成分股平均流通市值高的特点，截至2020年9月30日，前十大成分股权重占比达到63.98%，权重最高的10只成分股平均总市值为1680.11亿元。
　　4)研发投入表现:显著高于其他可比指数。相比于其他生物医药类指数，CS创新药在选股层面更加注重个股的研发投入指标，成分股在研发投入，上的占比中位水平显著优于大医药板块的其他指数。对于强调研发创新的医药板块来说，研发占比高就意味着未来有更大的可能性获得技术方面的优势,更具竞争力。
　　5)市值分布:市值极差大,主要集中在中、大市值。和其他主要医药板块成分股总市值分布情况进行对比，CS创新药指数的市值分布在5001000亿元的成分股权重更大，这与参与创新药研发的公司一般具有较为雄厚的资金有关。
　　6)基本面指标:PE及PB高于主流宽基指数。作为跟踪新兴高科技产业的指数，CS创新药指数与宽基指数中证500、沪深300及同类指数相比, PE估值明显较高，但相对于创业板指, PE估值较低。市净率方面，CS创新药指数比中证医药卫生指数略高，也高于中证500和沪深300，和创业板指保持在同- -水平。
　　7)业绩表现:牛市表现强势,熊市具有-定防守性。CS创新药指数在牛市中表现强势，在熊市中具有一定的防守性,与各个宽基指数和同类指数相比,风险较小。
　　风险提示:本报告基于基金历史数据计算业绩表现及风险特征，历史业绩不代表未来。指数未来业绩受市场波动影响。投资行业主题基金需关注行业特有风险，具体可参照光大证券研究所对应行业团队的相关报告。