鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：刺激政策项目落地见效，需求维持钢价创新高-201122

《鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：刺激政策项目落地见效，需求维持钢价创新高-201122（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：刺激政策项目落地见效，需求维持钢价创新高-201122（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情研判上周黑色继续维持大幅反弹，强鲁证期货势表现超出我们预期。

钢材表现消费虽然有一定幅度回落，但同比去黑色产业链投资策略周报年依然维持强势。

原料端，焦炭在去产能政策影响下，依然维持高位，铁矿石则出现刺激政策项目落地见效较大幅度的补涨，整体来看，黑色目前已创出年内新高。

之所以如此强势，主要由于疫情以后，财政政策刺激需求维持钢价创新高和货币方面降息等措施，促进了补库周期启动，并增大了库存周期的弹性，利好了商品价格。

目前正值年内新增投资项目的密集落地期，根据微观调研也有要求年底项目密集落地的情况鲁证期货，所以最近的需求维持强势，跟疫情后的政策刺激有直接关系。

10月份以黑色产业链投资策略周报来钢材需求持续位居高位，使市场对于高库存下冬季钢材的估值修复，钢材高需求维持，钢价也不断创出新高。

从下游需求来看，从火热的挖机销量和工程机械销刺激政策项目落地见效量上可以看出，基建工地项目的开工施工依然维持。

10月新开工面积当月增长3.5%，相比9月份的-1.9%有一定幅度回升，主要应该需求维持钢价创新高是因为二季度后期拿地大幅增加最近在密集开工所致。

板材类下游需求依然较为旺盛，集装箱销售增速大幅提高，汽车、主要家电销售量继续鲁证期货维持高增长。

目前来看，利多因素逐渐在兑现，但除了季节性需黑色产业链投资策略周报求有所回落外，尚没看到趋势性回落驱动，密切关注金融、投资及钢材表观需求变化。

铁矿石方面，期货价格大幅反弹，基差刺激政策项目落地见效迅速修复，澳巴发运恢复增量，到港总量有所回升，矿石库存止增转降，整体库存水平高于去年同期，供应整体较宽松。

煤焦方面，短时间内的集中淘汰导致焦需求维持钢价创新高炭产能缺口明显，供应偏紧的格局恐仍将持续。

合金方面，由于北方降雪等天气原因造成运费上涨，厂商增库可能鲁证期货提升价格，硅铁开始试探性上调报价，短期有望维持强势。

动力煤，供给黑色产业链投资策略周报整体依然偏紧，价格维持高位震荡。

整体来看，疫情后刺激政策不断落地见效，利刺激政策项目落地见效多因素兑现，黑色创出新高，密切观察季节性需求及宏观变化。

策略建议趋势:预计钢材已到顶部区间，长期趋势建立空单并持有；焦炭短期多单轻仓持有，但应谨防回落风险；期权:卖看涨部分止损观望；期现:现货仍以降库为主，买现货抛盘面或买需求维持钢价创新高入看跌期权；套利:铁矿石1-5正套逐渐止盈，5-9正套参与。