华龙证券-华龙投顾月观点2020年第12期，总第28期（电子版）-201201

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回顾几大指数行情，用一句诗来形容就是，泾流合渭流，清浊各自持。

上证指数走出整月单边上扬的走势，深证及中小板创出新高（七月前高），创业板行情却走出冲高回落的走势，且回撤到半年线位置。

单从上证指数走势来说，月初触及箱体底部3200点后，展开了一波较为强势的上涨，单月最大振幅接近8%，并在月底最后一天冲高至前期高点3458附近，主要得益于月底央妈加大释放流动性（“麻辣粉”+逆回购），大金融板块连涨几日，27日当天“宇宙行”工行大涨超5%，成为本轮行情的加速冲顶的助推器。

反观之前走势较好的创业板，在十一月行情中表现不尽如人意，前半月在新能源汽车及医药的推动下，大有挑战前期高点的走势，但行情还未走完上旬，指数重新回到调整节奏中，并迅速下跌靠近半年线附近，连续回踩半年线后未出现明确站稳信号。

回到创业板走势的症结医药行情，就是在本月中旬医药指数走势明确跌破半年线，沿着短期均线走出单边下跌行情，资金前期在医药中埋伏较深，经过一个季度的调整走势，空方资金得到有效释放，但下方年线位置还有一段距离，后期创业板40CM的场子怎么玩，还得看创业板指数给出明确的信号。

从行业涨跌幅来看，有色板块上涨17.38%，龙头股神火股份（铝锭）上涨73.48%，煤炭板块上涨17.12%，酿酒上涨15.59%，化纤、运输服务、酒店餐饮、造纸涨幅居前且均超过10%，重点说一下有色跟煤炭，如今的行情早已不是那个“煤飞色舞”的年代，顺周期行情演化出传统行业的周期轮动表现，不讲估值，也别固执；从下跌板块来看，医疗保健跌幅较大达到―9.92%，其他下跌行业维持在―3%左右。

从几大指数表现就可以看出，截止11月30日，上证指数报收3391.76点，月线上涨5.19%，指数经过七月大涨后，区间盘整连续三个月回踩3200点后，指数再度回到上升趋势中；深证成指报收13670.11点，月线上涨3.28%，月线级别依旧在上升趋势中，并且创出本轮上涨新高；中小板指报收9042.47点，月线上涨0.84%，指数高度超过七月高点；创业板指报收2631.89点，月线下跌0.90%；上一轮行情一直处于深强沪弱的格局，但十一月明显走出沪强深弱的行情，还有一个月将迎来年终大考，指数表象下更要关注个股走势，毕竟这更关乎基金经理们的KPI。