华龙证券-华龙内参2022年第174期，总第1248期（电子版）-220919

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　　外汇
　　财联社资讯获悉，离岸人民币兑美元汇率跌破“7”整数关口，为过去两年以来首次；在岸人民币对美元汇率昨日跌破6.99关口。改革开放至今，我国对人民币汇率制度进行了多轮改革，以适应不同阶段的发展需要，不同阶段背后主导汇率波动的因素也有明显差异。1978年-2015年间，人民币汇率多以出口创汇防范资本冲击为双重目标，在经济环境向好时稳步由固定汇率制向浮动汇率制推进，在全球金融环境出现风险时(1997年亚洲金融危机、2008年次贷危机)加大力度干预汇率波动，阻止汇率走贬，进而致使在冲击退坡后的一段时间内人民币明显被“低估”。而自2015年“811”汇改及2017年引入“逆周期因子”后，我国终于形成了沿用至今的、由市场主导的、有管理的浮动汇率制，汇率波动开始更多的反应市场因素影响，政府干预明显趋弱，透明度也更高，人民币汇率正式驶入双向波动阶段。近期人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势;另一方面，出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。分行业看，2019-2021年间，电子、家电、基础化工、纺织服装、轻工制造、机械等行业海外业务收入占比较高，有望从人民币贬值中受益。