国信证券-医药行业一周观察：医药板块整体反弹，持续推荐三条主线-201207

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国信医药观点医药板块整体反弹，推荐国际级创新、DRGs/DIP避风港、医疗服务三条主线。

本周生物医药板块整体上涨5.88%，在所有申万一级行业中涨幅居首，在连续的调整后迎来反弹；子板块中，近期跌幅较大的板块反弹力度较强，医疗服务（+8.24%）、生物制品（+8.22%）表现强势。

年底为药政的密集发布期，医保谈判降价的不确定性也导致了市场一定的担忧情绪，我们认为板块整体仍可能受到一定压制。

按照国际级创新、DRGs/DIP避风港、医疗服务三条主线，A股推荐买入：恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、乐普医疗、药明康德、长春高新、天坛生物、普洛药业、天宇股份、凯普生物、贝瑞基因、迪安诊断；港股推荐买入：中国生物制药、药明生物、先健科技、锦欣生殖、威高股份、复宏汉霖、中国中药。

首款新冠病毒RNA疫苗获得紧急使用授权，关注新冠疫苗商业化机会。

辉瑞和BioNTech联合开发的新冠病毒RNA疫苗BNT162b2获得英国MHRA授予的紧急使用临时授权。

MHRA的授权是基于BNT162b2的滚动上市申请资料，在3期临床中，BNT162b2对接种7天后的人群显示出95%的保护效力。

同时，Moderna、阿斯利康等研发的新冠病毒疫苗均在3期临床中表现出良好的保护效力；也意味着其他新冠疫苗也都有可能达到相似的保护力水平。

新冠疫苗具有巨大的潜在商业化价值，且将在2-3年内快速释放，大规模生产、稳定储存、高效率配送以及广泛的接种点终端布局，都是商业化获得成功的重要因素。

建议买入复星医药（授权引进BNT162系列候选疫苗的国内权益，BNT162b2已获批在中国进行临床），增持康泰生物、智飞生物。

海外疫情难以直接影响国内白蛋白供给，预计血制品行业仍将维持平稳。

近期有多批进口白蛋白未通过批签发，且海外疫情持续的情况下，全球的采浆量可能受到影响。

我们认为，海外采浆体量远大于中国，且中国白蛋白价格为全球的高低，海外疫情难以直接影响国内白蛋白供给。

我们预计国内血制品行业的量、价均将维持平稳。

推荐“买入”天坛生物：行业中成长性最好的龙头公司，获批浆站能力行业领先，吨浆净利润预期改善，层析法静丙研发进度领先。

风险提示疫情反复的风险、医保控费超预期的风险、药品及高值耗材集采超预期的风险。