渤海证券-家电行业周报：行业原材料价格提升-201211

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投资要点：市场表现近五个交易日（12.4-12.10）沪深300指数下降2.30%，家电（中信）板块下降5.14%，行业跑输大盘2.84个百分点，在30个中信一级行业中排名第28。

细分子行业方面，本周家电行业各子板块均下跌回调。

其中，前期涨幅较大的白色家电板块本周回调力度最大，下跌5.98%；其余，黑色家电、小家电、照明电工和厨房电器板块分别下跌3.93%、0.63%、2.67%和2.16%。

个股方面，近五个交易日长虹美菱（+19.83%）、澳柯玛（+11.37%）和天际股份（+10.89%）涨幅居前，英飞特（-11.02%）、海信视像（-10.03%）和汉宇集团（-9.40%）跌幅居前。

行业相关数据白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第49周（11.30-12.6）空调线下销额同比下降4.05%，销量同比下降8.51%；线上销额同比上升18.41%，销量同比下降3.78%。

冰箱线下销额同比下降9.03%，销量同比下降11.88%；线上销额同比上涨89.43%，销量同比上涨69.77%。

洗衣机线下销额同比下降14.30%，销量同比下降19.82%；线上销额同比上涨50.63%，销量同比上涨40.91%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第49周（11.30-12.6）彩电线下销额同比下降5.03%，销量同比下降17.47%，线下产品均价为4044元，均价同比上涨378元；线上销额同比上升65.21%，销量同比下降30.87%，线上产品均价为2581元，均价同比提升536元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第49周（11.30-12.6）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨8.19%、-1.85%和29.62%，销量分别同比上涨5.66%、11.64%和1.34%；线上销额分别同比上涨49.45%、60.23%和49.52%，销量分别同比上涨48.52%、39.66%和34.68%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第49周（11.30-12.6）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下滑37.80%、23.18%、39.23%和20.93%，销量分别同比下降46.66%、9.84%、35.32%和5.69%；线上销额分别同比上涨7.06%、27.95%、37.06%和39.62%，销量同比上涨25.99%、-0.17%、43.41%和65.03%。

家电行业要闻应对原材料价格上涨家电企业年内第三次提价工信部：前10月全国家用电器行业营业收入同比下降4.8%全球OLED电视出货量首次突破千万台空调专委会2020年工作会议：聚焦安全使用年限和能效升级重点公司动态光莆股份：关于签署项目投资合作框架协议的进展公告晨丰科技：关于向控股子公司提供财务资助暨关联交易的公告金海高科：关于董事长及法定代表人变更的公告投资建议行业上游原材料价格提升，面对制造成本上涨的压力，部分企业选择提升产品价格来应对。

家电行业业绩环比改善显著，十月内销和外销数据持续回暖，行业景气度持续提升。

尤其是白色家电板块，不断超市场预期：冰箱冷柜三季度以来出口数据实现高速增长，一改一季度的负增长局面。

洗衣机海外需求持续高增长，10月份出口增幅达22.8%。

空调方面，10月单月出口同比增长27.41%，大幅超市场预期。

综上，暂时给予行业“中性”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、小熊电器（002959）和新宝股份（002705）。

风险提示疫情反复；行业竞争加剧风险。