华泰证券-社会服务行业周报（第五十周）-201213

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　　本周观点：化妆品有望继续成为推动离岛免税高增长的重要品类
　　12月12日离岛免税进口化妆品特定附条件放行监管创新模式出台,海关对需要进行实验室检测的离岛免税化妆品，实施在满足一定条件的基础上抽样后即予以放行的通关模式。便捷的海关通关模式有助推动离岛免税化妆品在品牌、品种、价格方面与国际“三同步”。20年9-10月离岛免税化妆品购物金额32.4亿元，销售额占同期离岛免税销售总额的50.4%，后续化妆品有望继续成为推动离岛免税高增长的重要品类。完美日记和花西子的供应商莹特丽向新加坡政府基金出售少数股权，进一步发力亚洲市场；悦诗风吟与达达集团、京东美妆合作，共同探索新零售。
　　子行业观点
　　1）免税：离岛免税保持快速增长，政策红利不断释放。2）化妆品：海外代工厂、海外美妆品牌有望持续加大中国市场布局。3）酒店：国内市场恢复良好，中高端市场竞争加剧。4）教育：教育部拟将编程教育纳入中小学相关课程，有利于少儿编程教育从纯兴趣类教育向刚需方向转变，利好少儿编程培训赛道。
　　重点公司及动态
　　科锐国际：12月8日公司5%以上股东天津奇特将其所持部分股份质押。
　　风险提示：疫情二次扩散；市场恢复进展低于预期；公司业绩大幅下滑。