华泰证券-农林牧渔行业周报（第五十周）-201213

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　　本周观点：生猪期货正式交易提上日程，产业规模化有望加速
　　12月11日，据证监会，生猪期货将于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易。我们认为，生猪期货的推出有利于整个生猪产业链的健康发展，对行业的规模化进程能起到锦上添花之效。生猪期货对生猪产业链的塑造将会逐步展开，屠宰端和养殖端的双向规模化有望加快，具有产业链一体化优势的企业有望受益。在转基因政策落地或将加速背景下，建议关注隆平高科。此外，生猪养殖产能扩充带来旺盛的饲料需求和疫苗需求，后周期的饲料和动保板块有望受益，建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物、天康生物。
　　子行业观点
　　1）生猪养殖：出栏加速，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司净利增长；2）动物疫苗：生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗需求，相关标的估值有望修复。
　　重点公司及动态
　　1）中牧股份：市场化改革不断推进，猪苗拉动收入高增长；2）生物股份：产品升级，新品助力高增长。
　　风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险