华泰证券-基础化工行业周报（第五十周）-201213

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　　本周观点：化工行业整体景气有望步入上行周期
　　国内外需求触底反弹，而电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产。疫情因素及油价大幅波动加速行业出清，而环保及安全生产约束利好头部企业，供给端格局将持续优化；国际油价有望回归均衡水平，对化工品价格影响正面，预计化工行业整体景气将步入上行周期，龙头企业份额有望持续提升，进而带动行业走向一体化和集中。
　　上周回顾
　　1）LNG、甲醇：采暖需求上行大幅推涨LNG，甲醇、C4产业链价格上行；2）醋酸及衍生物：供给端利好持续、厂家库存低位，醋酸及衍生物价格上涨；3）PTA-涤纶产业链：终端纺服需求回暖，库存有所去化，PTA-涤纶产业链上行。
　　重点公司及动态
　　1）涤纶景气有望反弹，民营炼化装置奠定持续成长基础，关注恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等；2）景气向上的细分子行业，关注奥福环保、皇马科技等；3）进口替代逻辑，包括光威复材、金发科技等；4）细分领域龙头市场份额有望不断提升，建议关注万华化学、华鲁恒升、卫星石化。
　　风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。