西证国际-每日头条:10月中美CPI均上行,美升幅远超预期-211111

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投研要点:如市场有短期调整,不改变长期看法A股:对当前行情持谨慎的态度。 应警惕板块炒作过热的风险。 警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。 尽管市场存在结构性风险和结构性机会,人民币依然存在升值压力,看好优质的人民币资产。 当前全球上游涨价对中下游企业带来压力,看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头,如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。 但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。 2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变,并注重精准导向。 2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。 政策对防风险的重视有所加强。 港股:受互联网、教育板块监管加强影响,局部板块回调。 但随着产业政策的落地,港股整体风险可控。 美股:存在一定回调风险。 7月苹果、微软等美股巨头公布中报,并表达了对后续增速放缓的可能性。 议息会议上,尽管美联储重申宽松,但认为经济复苏已经取得部分进展,只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。 Taper释放信号又近一步。 2021年9月美国众议院民主党公布加税方案,拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%,为近年来美国最大幅度的增税。 后续股价上涨动力或需业绩支撑。 需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析:面板行业:长期看行业强者恒强,随着竞争格局的改善,龙头话语权逐步凸显。 行业处于产业链中游,从日韩台发展历史看,面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。 LED产业链:行业前景良好,处在经济顺周期的阶段。 下游包括显示、背光、照明等领域,应用广泛,空间广阔,部分下游细分行业具备较好的成长性。 玻璃产业链:玻璃行业近期涨价放缓,长期逻辑不变。 光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中,依然处在量价齐声的基本面回升中,预计下半年表现良好。 普通玻璃需求端70%来自地产,20%来自汽车,过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速,预计后续竣工面积增速会回升,支撑普通玻璃需求。 新能源汽车板块:2021年1-9月全球新能源车销量396万台,增速140%。 2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆,增速185.3%。 尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题,但行业需求依然较为旺盛。 未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯:央行数据显示,10月末M2同比增8.7%,高于市场预期的8.4%;新增人民币贷款8262亿元,同比多增1364亿元;社会融资规模增量1.59万亿,同比多1970亿元,10月末社会融资规模存量309.45万亿元,同比增10%。 10月末个人住房贷款余额37.7万亿元,当月增3481亿元,较9月多增1013亿元。 国家统计局数据显示,受鲜菜、能源价格大幅上涨推动,10月份CPI同比上涨1.5%,扭转连续四个月的下行走势;10月PPI同比上涨13.5%,煤炭开采和洗选等8个行业合计影响PPI上涨约11.38个百分点,超过总涨幅的八成。 中汽协:中国10月份汽车销量233.3万辆,同比降9.4%,其中新能源汽车销量39.7万辆,同比涨133.2%;总体形势有好转迹象,全年汽车销量将比去年略有增长,但低于预期。 美国10月CPI同比飙升6.2%,核心CPI同比升幅4.2%,分别创1990年和1991年以来最大升幅,这给美联储造成更早加息或更快减码的压力;CPI环比升幅0.9%,为四个月来最大。 美国上周初请失业金人数26.7万,再创疫情以来新低,市场预期26万人,前值26.9万人。 德国10月CPI终值同比升4.5%,预期升4.5%,初值升4.5%;环比升0.5%,预期升0.5%,初值升0.5%。 俄罗斯能源部长:俄2021年天然气产量计划为7770亿立方米,石油产量预计为5.17亿吨;俄罗斯将在2023-2024年每年生产5.6亿吨原油。 美国至11月5日当周EIA原油库存增加100.2万桶,预期增加212.5万桶,前值增加329万桶。 风险提示:以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。 并非在掌握全部市场信息下做出的理解。 市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。 同时旧数据亦可能不时被供应方修订。 请阅者留意。