华泰证券-医药健康行业周报（第五十一周）-201220

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本周观点：医保谈判落地,关注大型综合药企/高增长/边际改善标的国家医保谈判于上周结束，政策对医药板块带来的短期压制风险得以释放，医药板块的长期配置价值凸显。

上周医药生物指数上涨3.98%，跑赢沪深300指数1.73pp。

我们建议关注大型综合性药企，其有望凭借强大的销售平台、完备的管理能力和深厚的管线实现估值修复。

同时建议关注1）高景气赛道内净利润高增长标的，如CXO、智飞生物、健帆生物、迈瑞医疗、司太立等；2）经营稳健且基本面明显边际向好的标的（三诺生物、华东医药）；3）估值性价比较高的IVD龙头（新产业、安图生物、迈克生物）。

子行业观点1）化学制剂/生物药：医保目录调整于上周完成，看好大型龙头药企的估值修复；2）疫苗：国产新冠疫苗有望在4Q20揭盲III期，关注数据/进度领先企业；3）医疗器械：冠脉支架国家集采后器械分化加剧，优先配置创新&定制型产品赛道；4）肿瘤、眼科等专科连锁医疗服务经营企稳，部分标的估值调整充分，适时配置；5）CXO：关注海外疫情下订单流入机会，看好CDMO及海外收入占比较高的大型龙头。

重点公司及动态恒瑞医药1类创新药PARP抑制剂氟唑帕利获批上市，治疗复发性卵巢癌、输卵管癌、原发性腹膜癌；海思科1类麻醉创新药环泊酚获批上市。

风险提示：集采降价的风险；疫情出现反弹，防控力度加大。