国信证券-医药行业一周观察：春季躁动似有提前，紧握医药核心资产-201220

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2020年医保目录谈判结束，医药板块情绪回暖。

12月16日2020年度医保目录谈判工作完成，主要涉及癌症、精神疾病、眼病、儿科等品种，目前医保目录调整结果尚未官方公布，但从市场反应来看情绪较为乐观。

本周生物医药板块整体上涨4.25%，表现强于整体市场，化学制药（+6.12%）、生物制品（+6.82%）、医疗服务（+6.32%）涨幅较大。

随着医保谈判对创新药品种带来的降价不确定性出清，板块情绪有望持续修复，春季躁动似有提前趋势。

建议把握医药板块核心资产，持续推荐三条核心主线：具备全球竞争力的高质量创新龙头，“DRGs相关”受益板块个股以及医疗服务赛道的优质标的。

建议买入：恒瑞医药、迈瑞医药、复星医药、爱尔眼科、长春高新、天坛生物。

Moderna新冠疫苗获FDA紧急使用许可，关注新冠疫苗商业化机会。

12月18日，美国FDA批准了Moderna研发的新冠肺炎疫苗mRNA-1273的紧急使用授权，这是继辉瑞/BioNTech的BNT162b2新冠疫苗之后第二种在美国获准使用的疫苗。

此前国药集团北京所研发的灭活新冠疫苗也在海外获批上市，预计在国内获批节点也将临近。

本周国内多地仍有零星散发本地确诊病例，新冠疫苗在海内外仍有较大需求和潜在的商业化价值。

建议买入：复星医药（授权引进BNT162系列候选疫苗的国内权益，BNT162b2已获批在中国进行临床），增持康泰生物、智飞生物。

医保局发布冠脉支架集采和使用配套措施，推动集采顺利落地。

12月17日，国家医保局发布《关于国家组织冠脉支架集中带量采购和使用配套措施的意见》。

一方面在规范挂网、配送、预付政策等方面做出要求，推动冠脉支架集采顺利有序落地；另一方面也提出对于中选产品以外的产品，引导和鼓励相关企业将价格调整到合理水平，各地应采取措施，两年时间内，逐步调整支付标准，使其不超过最高中选价。

高值耗材集采是大势所趋，预计未纳入集采的金属支架品种也将承受降价压力，同时考虑到第二批全国高值耗材集采也已在筹备阶段，未来受影响产品种类预计将扩散。

对于高值耗材板块，建议密切跟踪政策变化和集采推进节奏，重点关注创新属性强、市场格局好的赛道和产品。

建议买入：乐普医疗、先健科技。

核酸检测需求景气度仍有持续，关注凯普生物预期差。

近期海外疫情仍不容乐观，单日新增仍处于高位，国内零星散发疫情仍需要高度重视，预计核酸检测需求仍将持续。

建议关注凯普生物可能存在预期差，当前市场对公司明年业绩可能过度悲观，非疫情相关品种HPV、地贫、耳聋检测等有望在明年Q1实现较高增长。

独家产品STD十联检等创新品种明年也有望迎来较快增长。

建议买入：凯普生物。

风险提示疫情持续扩散的风险、集采执行力度超预期的风险、医保控费超预期的风险。