渤海证券-家电行业周报：双十二线上大促收官，行业整体表现良好-201218

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投资要点：市场表现近五个交易日（12.11-12.17）沪深300指数上涨1.56%，家电（中信）板块上涨2.16%，行业跑赢大盘0.6个百分点，在30个中信一级行业中排名第6。

细分子行业方面，本周除照明电工板块下跌1.64%外，其他子行业均上涨。

其中，小家电板块涨幅居前，上涨4.25%，其余厨房电器、黑色家电和白色家电板块分别上涨3.51%、1.24%和2.45%。

个股方面，近五个交易日小熊电器（+13.44%）、长虹华意（+10.52%）和北鼎股份（+10.40%）涨幅居前，奇精机械（-13.16%）、和晶科技（-13.12%）和太龙照明（-9.64%）跌幅居前。

行业相关数据白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第50周（12.7-12.13）空调线下销额同比下降1.61%，销量同比下降10.19%；线上销额同比上升21.13%，销量同比下降3.61%。

冰箱线下销额同比下降1.61%，销量同比下降10.08%；线上销额同比上涨34.78%，销量同比上涨23.28%。

洗衣机线下销额同比下降2.91%，销量同比下降11.36%；线上销额同比上涨16.21%，销量同比上涨3.10%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第50周（12.7-12.13）彩电线下销额同比上涨0.81%，销量同比下降15.47%，线下产品均价为5013元，均价同比上涨817元；线上销额同比上升21.13%，销量同比下降3.61%，线上产品均价为2524元，均价同比提升516元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第50周（12.7-12.13）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨5.29%、2.56%和-8.13%，销量分别同比下降3.44%、6.06%和15.99%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第50周（12.7-12.13）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下滑29.20%、25.96%、42.87%和27.11%，销量分别同比下降45.37%、6.40%、38.98%和13.21%；线上销额分别同比上涨-18.50%、-5.41%、30.25%和7.85%，销量同比上涨-1.35%、-6.22%、22.051%和12.87%。

家电行业要闻2020年1-11月家用电器和音像器材类消费品零售额同比下滑5.5%海信系电视获日本消费者票选最喜爱产品包揽金银铜奖年终收官倒计时，冰箱市场表现超预期重点公司动态澳柯玛：部分高管集中竞价减持股份计划公告佛山照明：关于注销全资子公司的进展公告九阳股份：关于政府收储子公司部分土地的公告投资建议双十二线上大促收官，整体来看行业表现良好，尤其是白电市场，除了空调零售额同比下滑18.8%外，其余均同比大涨，冰箱和洗衣机零售额分别同比上涨46.8%和25.2%。

行业上游原材料价格提升，面对制造成本上涨的压力，部分企业选择提升产品价格来应对，这点在双十二大促上也表现得较为明显。

大促期间，线上空调均价拉升至2848元，同比增长18.7%。

总体来看，家电行业景气度持续提升，内销和外销数据持续回暖。

尤其是白色家电板块，不断超市场预期：冰箱冷柜三季度以来出口数据实现高速增长，一改一季度的负增长局面。

洗衣机海外需求持续高增长，10月份出口增幅达22.8%。

空调方面，10月单月出口同比增长27.41%，大幅超市场预期。

综上，暂时给予行业“中性”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、小熊电器（002959）和新宝股份（002705）。

风险提示疫情反复；行业竞争加剧风险。