华泰证券-有色金属行业周报（第五十二周）-201227

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本周观点：美签署刺激法案，铜铝预期继续强势上周受英国新冠病毒新变种毒株影响，市场恐慌情绪再度燃起，引发避险情绪升温；同时美国总统特朗普正式签署联邦支出和刺激法案，我们预计短期内金价仍以盘整为主，长期上涨逻辑不变。

铜库存继续去化，TC持稳于低位，预示供需仍向好，短期内主要铜消费下游开工率维持高位。

铝国内社会库存继续去化，但全球交易所库存开始累库，主要因海外需求走弱；取暖季环保问题导致河南部分铝加工企业限产，对电解铝需求影响有限，下游仍维持高景气；铝价预计持稳而企业盈利有望维持高位。

中重稀土价格恢复上涨，市场逐步回归理性。

子行业观点1）贵金属：美签署刺激法案，叠加英国疫情变种影响，预计短期内金价维持震荡；2）基本金属：预期铜价短期继续趋强，铝企盈利有望维持高位；3）稀土：供需格局趋于平衡，市场情绪回归理性。

重点公司及动态本周我们推荐格林美、众源新材、博威合金。

风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。