华泰证券-轻工制造行业周报（第五十二周）-201227

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本周观点：进口税率调降涉及纸浆及纸制品，利好纸企成本端改善12月23日国务院关税税则委员会发布关于2021年进口暂定税率等调整方案的通知，自2021年1月1日起我国将对883项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，其中纸制品、纸浆等商品均在税率调整名录中，瓦楞纸及纸板、瓦楞原纸、压制或模制纸浆制品等商品2021年暂定进口税率均为5%，相较最惠国税率低1%。

纸浆税率调降有利于浆纸系企业成本端改善，而外废零进口政策下成品纸税率下调将推动替代性资源进口加速。

子行业观点1）地产交易回暖叠加Q4家居消费需求回补带动家居板块景气向上，海外需求延续向好，建议关注零售快速修复的家居龙头及出口型家居企业；2）白卡纸、包装纸、文化纸涨价推进，关注景气回升下龙头纸企投资机会；3）文化办公用品需求韧性凸显，阳光采购推进，重点推荐文具龙头企业。

重点公司及动态1）齐心集团：公司控股股东齐心控股将其所持公司部分股份办理解除质押，本次合计解质股份占其所持有股份的5.62%，占公司总股本1.90%。

2）山鹰国际：全资子公司吉林山鹰累计收到政府补助约1.48亿元，将计入2020年度损益，对利润产生积极影响。

风险提示：疫情发展不确定性，下游需求不及预期。