湘财证券-环保行业周报：宁夏出台能耗双控三年行动计划，板块景气度持续-211111

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核心要点：上周环保工程及服务板块跑赢大盘上周沪深300上涨+0.1%，创业板指上涨+2.0%。

环保工程及服务Ⅱ（申万）上涨+4.1%，跑赢大盘4.0%，跑赢创业板指2.0%；水务Ⅱ（申万）上涨+2.4%，跑赢大盘2.3%，跑赢创业板指0.3%。

同申万各一级子行业涨跌幅相比，环保工程及服务Ⅱ/水务Ⅱ涨幅分别位列第2位和第11位。

行业PE环比下降0.57X，PB环比下降0.02X环保行业PETTM为33.88倍，上周34.44倍，环比-0.57倍，高于近一年均值23.98倍，高于历史估值中枢28.15倍。

子行业中，大气治理估值43.56倍，环比-0.24倍；水务估值13.34倍，环比-0.23倍，低于历史估值中枢22.21倍，位于历史估值3.1%分位数；固废处置估值29.48倍，环比-1.02倍，低于历史估值中枢28.21倍，位于历史估值46.5%分位数。

宁夏能耗双控三年行动计划（2021-2023年）发布宁夏回族自治区印发《宁夏回族自治区能耗双控三年行动计划》（2021—2023年）（以下简称《行动计划》），明确该区到2023年单位GDP能耗和单位工业增加值能耗分别较2021年累计下降9.6%、11.3%，累计节能挖潜900万吨标准煤。

此外通知提出：1）2021年可再生能源电力消纳比重达到24%以上，非化石能源占能源消费总量比例达到11%左右。

单位地区生产总值煤炭消耗比2020年降低3.2%；2）可再生能源电力消纳比重达到25.4%以上，非化石能源占能源消费总量比例达到12%左右。

单位地区生产总值煤炭消耗比2020年降低6.3%；3）可再生能源电力消纳比重达到29.5%以上，非化石能源占能源消费总量比例达到13%左右。

单位地区生产总值煤炭消耗比2020年降低9.3%。

投资建议《宁夏能耗双控三年行动计划》对限制类产业产能，明确了淘汰退出标准及资源配置等政策要求。

提出对焦化、电石、铁合金、电解铝、化工、建材等高耗能行业重点用能企业实施节能降碳改造，大力推进煤炭节约利用。

要求改造后重点用能行业单位产品能耗达到国内先进水平，加快高耗能行业结构调整。

此外，《行动计划》还提出在工业、建筑、交通运输、公共机构等重点领域推动节能降耗。

加强重点用能单位节能目标管理，通过开展企业能源审计、能耗在线监测系统建设，强化常态化监管，倒逼企业加大节能投入，提高能效水平。

可持续关注风光、核电、生物质发电等绿色能源相关标的。

维持行业“增持”评级。

风险提示相关政策推进不及预期。