华泰证券-交通运输行业周报（第五十三周）-210103

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本周观点：首选航空和跨境电商物流，配置高速公路首选航空（淡化疫情波动，中期需求恢复逻辑不变）和物流（供应链自主），配置高速公路（稳健高股息率）。

上周（12.28-1.1），沪深300/SW交运分别上涨3.4%/2.0%。

子板块中，航空和机场分别上涨3.8%/3.7%，跑赢沪深300；航运/港口/物流/铁路/高速分别上涨2.4%/1.7%/1.2%/0.6%/0.5%。

子行业观点1）航空-增持：中国新冠疫苗获批上市；积极布局航空板块。

2）机场-增持：关注免税行业新发展，长期看好机场口岸地位。

3）航运-增持：集运运价上周环比上涨5.3%；油运和干散因海外假期，运价暂停发布。

4）港口-中性：受益于出口需求强劲，集装箱吞吐量向好。

5）公路-增持：受益于经济内需恢复、海外订单回流，公路货运量快速增长。

6）铁路-增持：高铁推出灵活票价机制，票价有望上涨。

7）物流-增持：菜鸟裹裹携手中国邮政。

重点公司及动态公司推荐：1）中国国航：国内疫情消退，需求逐步回暖；2）中国外运：传统海运业务触底回升，跨境电商业务加速发展；3）粤高速A：资产重组有望提升ROE，股息具吸引力。

风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。