华泰证券-房地产行业周报（第五十三周）-210103

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本周观点：房地产金融新政影响有限、节奏平缓，另需关注两项指标2020年12月31日，央行和银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，房地产融资长效机制进一步深化。

我们认为新政将彻底结束房地产贷款余额同比增速高于贷款余额的局面，对按揭贷款的影响程度高于开发贷，但整体影响幅度有限、节奏平缓。

对于房地产融资绝对值而言，流动性政策下贷款总额增速的影响依然占据主导地位，未来还需关注居民债务收入比、房地产贷款风险权重两项指标的政策变化。

12月百强房企销售景气延续惯性，重点房企普遍超额完成全年目标。

市场回顾上周沪深300指数上涨3.36%，房地产开发板块上涨1.21%，房地产服务板块上涨2.60%，其中物业管理子板块上涨1.90%。

重点公司及动态继续重点推荐：1）财务报表健康，未来有望受益于融资优势，并且在多元化领域拥有前瞻布局的龙头房企：万科A、金地集团等；2）目前杠杆较高但未来有望改善，且土地储备或者周转能力拥有优势的房企：中交地产、华发股份等；3）融资新机制将助推房企探索多元化赛道，继续看好存量资产价值重估的房企：招商积余、新大正、大悦城等。

风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。