华泰证券-汽车行业：特斯拉2020年销量持续高增长，本土汽零企业将受益国产Model Y上市-210103

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中国汽车零配件供应商受益于特斯拉国产ModelY的销售新能源汽车制造商特斯拉（TSLAUS）2021年1月2日发布了最新的产销数据：公司4Q20全球总销量18.1万辆（同比+61%），单季度销量创历史新高。

1月1日，特斯拉宣布了国产ModelY上市，中国制造ModelY长续航版起售价33.99万元（相对于进口版本下降14.81万元），ModelY高性能版起售价为36.99万元（相对于进口版本下降16.51万元），进一步降低购买门槛。

我们认为，国内特斯拉零配件供应商将受益于中国制造特斯拉ModelY销售。

特斯拉4Q20产销量持续高增长根据特斯拉官网，特斯拉4Q20全球总产量18.0万辆，同比+71%，全球总销量18.1万辆，同比+61%；单季度产销量均创历史新高。

分车型看，ModelS/X在4Q20的全球总销量为1.9万辆（同比-3%），2020年全年总销量5.7万辆（同比-15%）；Model3/Y在4Q20的全球总销量为16.2万辆（同比+75%），2020年全年销量44.2万辆（同比+47%）。

2020年，特斯拉全球总销量50.0万辆（同比+36%）。

国产Model3增配，ModelY国产车型大幅降价1月1日，特斯拉在中国官网发布全新的Model3，在外观、内饰、舒适性和能量效率（使用热泵空调）方面均有所提升。

首次发布的国产ModelY车型相较于进口版本，价格大幅下降，中国制造ModelY长续航版起售价33.99万元（相对于进口版本下降14.81万元），中国制造的ModelY高性能版起售价为36.99万元（相对于进口版本下降16.51万元），进一步降低购买门槛。

根据特斯拉中国官网，特斯拉1月1日开始接受客户预定ModelY，上海工厂预计1月开始向中国消费者交付国产车型。

部分中国汽车零配件供应商有望受益我们认为，部分中国汽车零配件供应商将持续受益于特斯拉汽车销量的高增长，以及特斯拉在中国的新产品投放。

特斯拉产业链公司包括：拓普集团（601689CH，特斯拉底盘以及轻量化结构件的供应商）；三花智控（002050CH，特斯拉汽车空调和热管理系统零配件供应商之一）；岱美股份（603730CH，特斯拉全球遮阳板供应商）；旭升股份（603305CH，特斯拉铝压铸零部件供应商）；华域汽车（600741CH，国产特斯拉汽车内饰、座椅、电池盒及车身分拼总成件等产品供应商之一）。

风险提示：经济放缓导致汽车需求低于预期；市场竞争加剧导致公司营业收入不及预期；公司利润率低于预期。