中信证券-融资融券统计月报2020年12月：股票两融余额突破1.4万亿元-210106

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截止至12月末，股票两融余额突破1.4万亿元，融券余额突破1100亿元。

融券市场呈现出供需两旺的景象。

A股长期以来两融规模极不均衡的现象正逐步改善，2021年一季度股票融券余额占融资余额比例有望突破10%。

业务概况：股票两融余额突破1.4万亿元，融券余额突破1100亿元。

1）随着创业板注册制的最终落地，融券业务迎来了新的发展机遇；2）两融信用账户总数超过550万户，11月净增4万户；2）截止至2020年4季度末，全A两融余额14277亿元，环比上升10.77%，其中融资余额为13116亿元，融券余额为1161亿元，随着融券制度的不断完善，2020年A股融券余额呈现稳步快速上升的趋势；4）市场维持平稳运行，12月融资净买入303亿元。

沪深300融券余额占比持续提升。

1）融资余额指数及板块分布较为稳定，沪深300成分个股融券余额占比持续提升，从11月末的69.7%增长至73.0%；2）主板融券余额占比上升较多，相较于年初提升了16个百分点；3）主板、中小板和创业板融券余额占比快速提升，但仍远低于科创板；4）交易活跃度板块分布较上月变化不大；5）情绪指标方面，12月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴上方，市场情绪较为乐观。

科技产业两融交易较为活跃。

1）按中信证券一级行业统计，2020年12月，日均融资余额排名前3的行业为非银、医药、电子、计算机和电新，日均融券余额排名前5的行业为非银、银行、电子、医药和食品饮料；2）融资买入额成交占比较高的行业为非银、房地产和有色。

融资余额自由流通市值占比较高的行业为综合金融、农林牧渔和通信；3）从产业分布来看，科技产业融资余额占比排名第一，制造产业融资买入额占比排名第一，其他五大产业分布位置较为接近。

金融产业融券余额占比排名第一，科技产业融券卖出额占比排名第一。

港股ETF、黄金ETF是ETF融资交易主力品种：1）从两融规模来看，截止2020年4季度，ETF两融余额1840亿元，较上季上升5.3%，其中融资余额1631亿元，融券余额209亿元。

两融交易活跃度有所下降，从上季的8.27%下降至6.80%。

2）截止12月，融资余额排名前三的ETF分别是H股ETF(510900)，黄金ETF和恒生ETF。

融资余额大于50亿元的ETF共有7只。

3）从融券余额规模来看，除3只中证500ETF外，其他ETF融券余额均较低，融券余额超过5个亿的ETF基金仅有5。

风险因素：两融监管政策变动；两融业务成本变动；证券信用交易风险。