华泰证券-医药健康行业周报（第一周）-210110

《华泰证券-医药健康行业周报（第一周）-210110（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-医药健康行业周报（第一周）-210110（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周观点：政策风险逐步释放，医药板块迎来配置窗口期上周医药生物指数上涨2.59%，跑输沪深300指数2.86pp。

我们建议关注：1）医保谈判后政策风险释放，综合能力较强的大型药企有望估值重塑，迎来配置窗口期；2）赛道景气度高且净利润高增长标的，如智飞生物、康泰生物、迈瑞医疗、健帆生物、司太立及CDMO板块等；3）经营稳健且亮点业务逐步开花结果的公司，如三诺生物、华东医药等；4）集采难度大、赛道优质的IVD龙头企业，如安图生物、新产业、迈克生物等。

子行业观点1）化学制剂/生物药：政策风险逐步释放，大型龙头药企迎来估值修复；2）疫苗：国药集团新冠疫苗有条件获批上市，关注进度领先、数据优异的龙头；3）医疗器械：高耗促使分化加剧，优先配置产品竞争格局优秀、创新性高、赛道独特的公司；4）医疗服务：肿瘤、眼科、齿科等民营连锁龙头成长动力强劲，政策免疫性高，前景广阔；5）CXO：疫情促使海外订单转移，建议关注CDMO及海外收入占比高的龙头企业。

重点公司及动态国药集团新冠疫苗在中国有条件获批上市；恒瑞医药阿帕替尼肝癌适应症获批上市。

风险提示：药品和高耗集采降价风险；疫情反弹超预期。