华泰证券-钢铁行业：周期行业数据周报（第一周）-210110

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建材：浮法玻璃继续累库，电子纱有望保持涨价趋势根据数字水泥网，上周全国P.O42.5高标水泥452元/吨，周环比-2.9元/吨，仅中南地区下跌，系部分地区开窑复产导致。

全国熟料/水泥库容比56%/51%，环比分别+1.5/+0.5pct，中南地区+8pct；水泥出货率环比+0.5pct至61%，北方出货率继续下行，中南地区出货率显著上行。

根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价121元/重箱，环比持平，华中领跌；玻璃库存1459万重箱，周环/同比+188/-964万重箱，继续累库，湖北、河北等地累库较多。

上周玻璃成本端重碱/轻碱价格环比持平/+2.2%。

玻纤价格环比持平，PCB需求向好，多数企业电子纱签订情况良好，有望保持提涨趋势。

建筑：大基建央企和钢结构订单彰显行业景气度上行据公司公告，中国建筑2020年新签建筑业合同额27705亿元，同比增长11.4%，其中20Q4建筑业务新签同比增长14.9%，增速较20Q1-3提升4.6pct。

疫情影响下20年订单稳增主要为境内业务增长拉动所致，境内/境外新签订单分别为25861/1845亿元，同比分别增长12.0%/4.3%。

20年全年新签总合同（建筑业与地产销售合计）31993亿元，同比增长11.5%，超额完成年初制定的3.1万亿目标；精工钢构20年新签订单183.7亿元，同比增长30.8%，Q1-4单季度增速分别为-21.4/53.3/56.7/71.7%，订单增速呈现明显的逐季上升趋势，钢结构行业景气度微观层面不断验证。

钢铁&煤炭：继续看好板卷需求及价格，动力煤价仍有上行空间钢铁方面，上周钢材周度消费仍维持较为强势表现，除冷卷价格小幅回调外，其余钢材价格均继续上涨。

钢材社会库存延续前一周累库趋势，目前螺纹、热卷库存压力偏大，但前期强势消费下库存去化较好，后期对钢价压制或有限。

我们继续看好制造业、出口表现，利好板卷等高端钢材，另外宝钢股份2月主要产品期货价格均继续环比大幅上调。

上周铁矿价格重回上行通道，我们继续看好矿价，短期因素包括钢厂补库及西澳飓风等。

煤炭方面，低温天气持续，重点港口库存仍偏低，沿海八省电厂日耗偏高、库存偏低格局仍在，我们继续看好动力煤价的上行空间。

有色：基本金属或维持震荡格局，继续看好钴锂价格上涨主要铜消费下游因疫情影响有所减弱，秘鲁和非洲供给或再次受疫情影响。

民主党或将实施更大规模的刺激政策，短期刺激价格冲高，预期铜价短期高位震荡。

限产、限电、限气和贸易商年底进入结算期造成铝下游订单小幅趋弱，铝价上周跌幅收敛，预期短期价格将持稳。

疫情或使国内钴原料2-3月进口量减少，国内现货库存紧张程度增加；但下游需求持续走强，叠加春节备货及收储预期，或支撑钴产品价格继续上涨。

节前备货及市场看涨情绪高涨，碳酸锂价格或继续走高；碳酸锂及氢氧化锂价格倒挂，致使部分需求转移至后者，氢氧化锂低价库存基本清库，预计价格逐步上涨。

化工：库存去化，PTA-涤纶产业链有所回暖，维生素价格上行上周，国际油价有所上涨，国内化工品价格上涨为主：重点监测的295个主要化工品中，107个上涨，56个下跌，其中山东丙烷（24.4%）、华东冷冻CFR丁烷（22.8%）、华东冷冻CFR丙烷（22.0%）涨幅居前；正丁醇（-19.8%）、丁二烯（-14.2%）、异辛醇（-12.5%）跌幅居前。

重点产品中：1）原油：沙特自愿额外减产100万桶/日，EIA库存下降，国际油价有所上涨；2）PTA-涤纶产业链：终端需求回暖，库存有所去化，PTA-涤纶产业链稳中向上；3）维生素：国内疫情导致物流受限，VE、VE、VB3价格上行。

风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。