兴业证券-北向资金精选50策略近期为何表现优异？-210111

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投资要点在前期报告《基本面量化视角下的机构持仓信息研究系列之三：基于北向资金持仓信息的A股配置全攻略》中，我们基于四个指标构建北向资金精选50策略。

从样本外跟踪来看，北向资金精选50策略表现优秀：2020年12月收益为16.73%，相较沪深300的5.06%超额明显；2021年第一周，策略收益为8.56%，同期沪深300上涨5.45%，超额收益超过3%！我们通过Brinson模型将策略2020年12月7日调仓至2021年1月8日的超额收益分解为行业配置收益与选股收益，可以看出策略收益主要来自行业配置。

这也符合我们前期报告中的结论，北向资金具备较为稳健的行业配置偏好，对北向资金所偏好行业进行跟踪有着重要意义。

从重仓行业超额收益分解来看，电力设备及新能源行业收益主要来自于行业配置，而医药行业主要来自选股。

换言之，策略在医药行业中所选的五只股票具有较高的阿尔法。

同时通过北向资金持仓跟踪可以看出，北向资金近期持续大幅流入，且电力设备及新能源、医药行业所受关注度仍维持在高位。

北向资金2020年12月主要流入电力设备及新能源、医药、计算机、食品饮料、基础化工行业；截止2020年12月31日，北向资金持股规模前五行业分别为食品饮料、医药、家电、电力设备及新能源、银行。

从2021年第一周的数据来看，北向资金净流入趋势不减。

2021年1月8日，北向资金全天实际净买入206.15亿元，仅次于2019年11月26日的214.30亿元，同时本周实际净买入191.28亿元。

从全周数据来看，北向资金短期更为关注银行、基础化工、建材等大金融、顺周期行业。

不过从静态的绝对持仓占比来看，截止2021年1月8日，食品饮料、医药、家电、电力设备及新能源仍为持仓占比前四的行业。

考虑到经济复苏预期可能引发的价值风格的进一步复苏，我们建议可短期适当关注顺周期类行业的投资机会。

风险提示：报告中的结果均通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。