光大证券-基金产品介绍与分析系列六十二：中证医疗指数全年表现优异，估值黄金坑点位静待修复-210111

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国泰中证医疗ETF(159828.0F)，将于2021年1月12日在深圳证券交易所上市。

其跟踪的中证医疗指数(399989.SZ)，旨在追踪中国A股市场医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题.上市公司的股价表现,为投资者提供与中国医疗行业发展连接的桥梁。

随着国内疫情进入常态化防控阶段,后疫情时代的政策重点将是以人民健康为中心深化三医联动。

在疫情防控常态化与医药政策加速推进之时,中国医疗相关产业将加速升级，促进“国内大循环+国内国际双循环”的新发展格局。

医疗行业2020年全年表现优异，景气度上行1)2020年回顾:医药板块表现优异，医疗服务、医疗器械子板块位列前二。

医药生物板块在2020年四个季度中都获得了正的收益，全年获得了54.52%的收益，在所有行业板块中排名第五，仍然是2020年最好的赛道之-。

医药子行业中，医疗服务和医疗器械子行业2020年表现分列前二。

2)医疗服务:迎发展机遇期，产业创新升级推进。

医疗服务行业中，民办专科医院行业迎国内发展机遇期，全产业链布局成未来趋势;反映消费升级的“内循环”主线。

CXO产业链创新升级持续推进，受益国际产能迁移，不同细分领域呈现不同的回暖阶段。

3)医疗器械:创新驱动产品进口替代与国际化步伐。

医疗器械行业进入黄金发展阶段，医疗器械行业景气度逐渐提升。

国内器械市场结构与成熟市场仍有较大差距，长期看好医械器械行业创新驱动、进口替代和国际化的三条主线。

中证医疗指数:全年表现优异，景气度上行为业绩带来持续保证。

1)行业分布:主要覆盖医疗器械和医疗服务行业。

从指数成分来看,截至2020年9月30日，中证医疗指数的成分股主要分布于医疗器械和医疗服务行业,并有少量成分股来自化学制药和计算机行业,涉及9个申万三级子行业及15个申万四级子行业。

2)成分股:前十大成分股集中度较高。

指数成分股集中度较高，截至2020年9月30日，前十大成分股权重占比达到61.45%，权重最高的10只成分股平均.流通市值为721.67亿元，其中市值最高的药明康德流通市值为158129亿元。

3)市值分布:市值极差较小,主要集中在中、小市值。

中证医疗指数前十大成分股集中度较高,市值极差较小。

流通市值在100亿元以下的有27只,在100到500亿元之间的有18只，500到1000亿元之间的有2只，大于1000亿元的股票有3只，成分股主要集中在中、小市值股票上。

4)基本面指标:估值高于主流宽基指数，目前处于历史相对低位。

中证医疗指数与其他宽基指数相比，PE和PB相对较高。

自2020年7月以来，估值重新回落，目前已处于历史相对低位。

截至2020年12月31日，中证医疗指数的市盈率为62.19倍，市净率为10.88倍。

5)业绩表现:牛市表现更好,2018年以来各项指标皆优于其他指数。

中证医疗指数与主要宽基指数以及中证医药指数的风险收益指标对比，在2018年以前，中证医疗指数的净值表现更接近于创业板指，好于其他宽基指数，2018年之后，中证医疗指数的净值表现明显优于其他指数，并且涨幅大于中证医药指数。

风险提示:本报告基于基金历史数据计算业绩表现及风险特征，历史业绩不代表未来。

指数未来业绩受市场波动影响。

投资行业主题基金需关注行业特有风险，具体可参照光大证券研究所对应行业团队的相关报告。