长安期货-股指期货周报：利好兑现叠加估值处于历史高分位，期指面临高位调整压力-210111

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观点：上周两市股指迎来2021年开门红，上证指数站上3500点。

在前有中央经济工作会议定调政策延续性、不急转弯，后有3月即将举行全国两会的政策面偏暖预期，叠加我国经济仍处于加速复苏轨道，市场上演火爆跨年行情，风险偏好持续维持高位，两市成交金额连续五日超1.1万亿元，北向资金上周五全天实际净买入206.15亿元，为历史次高。

总体上市场呈现大强小弱、强者恒强的分化格局，行业龙头股继续创出新高，经济转型升级的重要载体――科技和内需仍是主要代表，相反业绩预期较差以及无赛道优势的中小票则跌跌不休。

本周来看，政策面仍或维持偏暖预期，整体上将会对股指期货形成一定支撑。

上周指数及抱团龙头股的持续上涨已使得利好有所兑现，且相应个股和指数的估值也处于历史高分位，虽然向上仍存空间但或已不大，因而本周以两市成交额及融资余额为代表的资金热度恐难持续维持高位。

而外资在配置A股资产的结构上或有所变化，在外资调整持仓结构的背景下北向资金或呈现净流入和流出交替出现的情况。

同时，央行在跨年后市场流动性整体维持合理充裕的背景下仍或延续以净回笼为主的公开市场操作，DR007不具备持续走升基础。

此外，通过基差规律分析，IF及IH主力合约收跌或小涨的概率较大，而IC主力合约收涨或小跌的概率较大。

综合来看，本周期指面临高位调整风险，IF及IH追高需谨慎，前多需减仓注意保护利润；IC可以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。