广州期货-聚烯烃日报-210114

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研判及操作建议塑料：本周PE产业链库存累积，石化端库存累积明显，进口窗口关闭，后续进口货源较少，新增产能方面大庆联谊已产出合格品，延长中煤二期、龙油已开车，国产供应端开工在93.77%，开工率下降叠加进口缩量，供应端压力提升并不显著。

因寒冷天气、限电、疫情、春节等因素，短期PE供需驱动可能还会稍弱，叠加集装箱偏少对下游出口订单形成持续制约，以及限塑令给需求带来实质冲击。

PE目前成本端估值暂居中等偏下，近期进口减少持续正向驱动PE，下游利润随着原料端价格持续下跌得到修复，综合对PE向上驱动偏弱。

仅供参考。

操作建议：观望聚丙烯：本周PP方面总库存小幅累积，贸易商库存累积明显。

拉丝排产稳中有降（29.69%），供应端装置如中科与万华的新产能也接近释放，延长中煤二期、龙油已开车，短期停车装置已陆续恢复，叠加华北粉料利润回升，华北粉料开工回升，但华东地区粒粉料价格倒挂支撑盘面。

需求端，预估塑编、纤维提前1-2周放假、BOPP工厂下游春节不停工，对于是否出现下游大规模提前放假带来的需求阶段性走弱后续还需证伪，BOPP下游利润回落但还处于相对高位，估值来看，目前丙烯、PDH、甲醇端利润已大幅缩减，PP估值相对低位。

综合来看，终端需求相对良性，3-4月需求存在反弹潜力，短期内PP做空空间不大。

仅供参考。

操作建议：观望。