华泰证券-银行业： 金融统计数据新闻发布会及互联网存款新规解析，互联网存款迎新规，坚定银行配置-210117

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互联网存款迎新规，坚定银行配置国新办举行2020年金融统计数据新闻发布会，2020年贷款利率明显下行但降幅趋于收窄，预计银行贷款定价有望企稳；未来M1增速或较平稳，核心存款稳固的银行更具优势。

银保监会、央行发布银行互联网存款新规，定期和定活两便仅限自营平台，严格执行产品定价规范，禁止跨区域经营，银行有望平稳转型，利好拥有自主渠道和网点的大中型银行。

兴业银行、招商银行业绩快报表现亮眼，释放基本面积极信号，上市银行年报值得期待。

我们坚定看好银行股当前加配机遇，当前阶段首推平安银行、常熟银行，推荐长沙银行、成都银行、宁波银行。

金融统计数据新闻发布会：贷款利率有望企稳，M1增速将较平稳1月15日国新办举行2020年金融统计数据新闻发布会，央行就货币政策方向、金融让利实体经济、房地产金融调控、金融支持小微企业等问题作出回应。

我们认为主要关注点包括：1）全年贷款利率明显下行但降幅正趋向收窄，2020年末企业贷款加权平均利率4.61%，较19年末下降51bp，较9月末-2bp，预计银行贷款定价有望企稳并维持合理水平；2）M1增速将较为平稳，核心存款优势稳固的银行有望脱颖而出；3）小微金融量增、价降、面扩，预计大行考核目标有望收敛，利好中小银行拓展小微；4）稳妥实施房地产金融审慎管理，银行信贷投放有望控地产、重制造、促零售。

互联网存款新规：业务限于自营平台，严格执行定价规范1月15日银保监会、央行发布《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》。

我们认为互联网存款新规的落地节奏与此前市场预期相符，主要针对问题包括：互联网平台代销存款、高定价超出自律机制上限、区域性银行异地揽储等。

我们认为新规使得互联网存款业务范围收窄，包括仅支持自营平台、正常定价、经营本地客户等。

预计银行有望平稳转型，规范市场竞争秩序之下，存款回归银行渠道，存款成本有望下行，利好拥有自主渠道的大中型银行，同时利好在自主互联网平台具有先发优势的银行；部分较为依赖第三方互联网渠道的小行或面临揽储压力。

基本面释放积极信号，坚定看好银行加配机遇兴业银行、招行银行业绩快报表明2020年全年利润同比增速均回正，Q4单季同比增速超30%。

我们认为两家银行为全国性股份行代表，释放银行基本面积极信号，银行利润增长有望回归正常区间，实际经营压力持续缓解，上市银行年报值得期待。

当前银行板块PB（lf）估值为0.75倍，2010年以来分位数为7.1%，处历史低位。

开年以来新基发行活跃、北向资金强劲流入，龙头银行配置需求强，创造估值提升机遇。

我们坚定看好银行加配机遇，建议关注优质股份行、城商行的成长性机会，当前阶段首推平安银行、常熟银行，推荐长沙银行、成都银行、宁波银行。

风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。