西证国际-每日头条：格拉斯哥气候大会就《巴黎协定》细则达成共识-211115

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投研要点：如市场有短期调整，不改变长期看法A股：对当前行情持谨慎的态度。

应警惕板块炒作过热的风险。

警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。

尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。

当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。

但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。

2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，并注重精准导向。

2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。

政策对防风险的重视有所加强。

港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。

但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。

美股：存在一定回调风险。

7月苹果、微软等美股巨头公布中报，并表达了对后续增速放缓的可能性。

议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。

Taper释放信号又近一步。

2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。

后续股价上涨动力或需业绩支撑。

需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。

行业分析：面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。

行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。

LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。

下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。

玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。

光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。

普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。

新能源汽车板块：2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。

2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。

尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。

未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。

关键资讯：根据国家能源局最新数据，10月份，全社会用电量同比增长6.1%，我国经济持续稳定恢复。

10月份，全社会用电量持续增长，达到6603亿千瓦时，同比增长6.1%，较2019年同期增长14.0%，两年平均增长6.8%。

11月15日9时，北京证券交易所将举行开市仪式。

71家精选层企业和10只新股将成为北交所首批上市公司。

其中，新股上市首日不设涨跌幅限制，71只精选层平移股票将继续实施30%涨跌幅限制。

中国香港第三季度GDP终值环比增0.1%，预期增0.1%，前值增0.1%；同比增5.4%，预期增5.4%，前值增5.4%。

香港政府公告称，香港经济在第四季应可实现稳健的按年增长。

考虑到今年首三季的实际数字，二零二一年全年实质本地生产总值增长预测在今轮覆检修订至6.4%，接近八月中时覆检的5.5%至6.5%预测范围的上限。

11月13日电《联合国气候变化框架公约》第二十六次缔约方大会（COP26）13日晚在英国格拉斯哥闭幕。

大会达成决议文件，就《巴黎协定》实施细则达成共识。

日本第三季度实际GDP季环比降0.8%，预期降0.2%，前值增0.5%；实际GDP年化季环比初值降3%，预期降0.8%，前值增1.9%；名义GDP季环比初值降0.6%，预期降0.3%，前值降0.1%。

风险提示：以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。

并非在掌握全部市场信息下做出的理解。

市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。

同时旧数据亦可能不时被供应方修订。

请阅者留意。