清科研究中心-清科观察：IPO年度盘点，注册制“牛”时代来临-210121

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自1990年主板市场成立，我国资本市场已步入而立之年。

三十年间的快速成长与资本市场不断深化改革息息相关，而全面推行注册制无疑是完善资本市场功能、增强市场韧性的必经之路，也给2020年IPO市场带来了实质性利好。

此外，在新冠疫情侵袭全球、中概股深陷信任危机等不利因素影响下，由互联网巨头引领赴港第二上市的浪潮增添了港股市场的活跃度。

根据清科研究中心数据，2020年中企[1]境内外上市达535家创历史新高，首发融资额同比上升77.8%，其中VC/PE被投企业境内上市账面回报水平同比上升10.5%，在疫情影响和境内外政治、经济形势的变化下仍然延续了去年高速增长的趋势。

虽然这个“冬天”比想象中长，但资本市场远不止“三十而已”。

2020年IPO市场整体情况政策环境：境内资本市场不断改革深化，“有进有出”共促资本市场良性循环科创板试点注册制的基础上，2019年12月28日《中华人民共和国证券法（2019修订）》的出台标志着注册制由此全面推行。

2020年境内资本市场延续去年的步伐，改革不断深化：一方面，3月新证券法正式施行，公司债、企业债发行全面实施注册制，4月创业板改革并试点注册制在启动并于8月迎来首批18家注册制企业，6月新三板转板上市制度落地，为境内资本市场带来了源头活水；另一方面，12月退市配套规则修订公开征求意见，通过完善退市指标、简化退市程序等方式常态化退市机制，加快资本市场优胜劣汰，进而形成有进有出的资本市场生态。