华泰证券-社会服务行业周报（第三周）-210124

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本周观点：春节旅游市场阶段性承压，不改长期复苏趋势，看好龙头1月21日国务院发布《冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控工作方案》，要求返乡人员需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡，返乡后实行14天居家健康监测，期间不聚集、不流动。

疫情防控可能影响春节旅游市场。

据CAPSE，旅客返乡不确定性高，超8成计划返乡旅客有可能取消行程；在国家春节防疫政策影响下，春节航空出行返乡旅客预计将减少600万人次。

春节旺季出游需求受抑制，我们预计疫情得到控制后旅游市场将迎来反弹。

继续看好市场地位巩固，份额提升的龙头，建议关注因疫情影响短期有调整的演艺/免税/酒店龙头。

子行业观点1）免税：疫情反复或影响海南客流，离岛免税邮寄有望落地。

2）酒店：华住公布全年初步业绩，20Q4经营指标环比持续修复，酒店龙头持续提升份额。

3）化妆品：新锐美妆国货加大与上游代工厂合作。

4）演艺：多地加强防疫管控措施，短期疫情影响不改长期旅游市场复苏趋势。

重点公司及动态青松股份公告业绩预告，全年归母净利润4.3-4.9亿元，相较去年同比增长-5.11%-8.13%。

风险提示：疫情二次扩散；市场恢复进展低于预期；公司业绩大幅下滑。