财通证券-权益资产估值跟踪：市场整体估值较高，创业板表现强劲-210124

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投资要点：要点一上周在电气设备、医药生物等行业的带动下，A股市场总体表现较好，主要市场指数上涨。

沪深300PE水平位于全区间（近十年）99.17%的分位点上，PB水平处于85.12%分位点水平。

创业板上周上涨8.68%，PE估值处于历史高位（94.21%分位点）；行业方面医药生物、电气设备等行业表现较好，房地产、通信等行业跌幅居前。

根据PE衡量，休闲服务、计算机等行业处于绝对高位，而房地产、银行估值最低；农林牧渔，公用事业，房地产，建筑装饰等行业相对估值较低、PE处于近十年20%分位数内。

要点二从PB-ROE分位数来看（图14原点为各轴均值），各行业估值分化明显，其中化工、医药生物等行业的PB和ROE匹配度较好，而房地产、银行、建筑装饰等行业的ROE较高，又具有相对低估值的优势；ROE分位数减PB分位数为正的行业依次为公用事业、房地产、建筑装饰、农林牧渔、通信、钢铁、综合、轻工制造、银行、机械设备、国防军工、有色金属、采掘、建筑材料、传媒、商业贸易、非银金融、纺织服装、电气设备、医药生物。

要点三从PE-G分位数看（图16原点为各轴均值），当前处于匹配线（图16红色直线）上下方行业数量均衡（基本各占一半），传媒、国防军工等行业PE和G匹配度较好，休闲服务、农林牧渔、公用事业、家电等行业估值匹配度偏离较高；G分位数减PE分位数为正的行业依次为农林牧渔、公用事业、电气设备、综合、钢铁、电子、机械设备、通信、建筑材料、医药生物、建筑装饰、轻工制造、房地产。

风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和口径的不同而有差异。