渤海证券-非银金融行业周报：业绩陆续发布，关注基本面支撑下券商投资价值-210125

《渤海证券-非银金融行业周报：业绩陆续发布，关注基本面支撑下券商投资价值-210125（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-非银金融行业周报：业绩陆续发布，关注基本面支撑下券商投资价值-210125（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：市场表现上周，上证综指上涨1.13%，申万非银指数下跌1.53%，行业跑输大盘2.66个百分点。

非银子板块中，证券板块上涨0.63%、保险板块下跌4.43%、多元金融板块下跌1.76%。

个股方面，剔除新股和次新股后非银板块跌多涨少，涨幅排名前三的为熊猫金控（+18.60%）、锦龙股份（+8.31%）、ST岩石（+6.98%）。

估值方面，截至1月20日申万证券（III）市净率（LF）为2.01倍。

行业要闻沪深交易所修订沪深港股通业务实施办法；证监会：加强指数基金产品注册及投资运作监管；证监会批准设立广州期货交易所；银保监会发布《商业银行负债质量管理办法（征求意见稿）》。

重要公司公告国海证券（000750）：公司发布2020年度业绩预告。

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润72712万元，比上年同期增长49%；实现基本每股收益0.14元/股。

长江证券（000783）：公司发布2020年度业绩快报。

报告期内，公司营业收入77.85亿元，同比增长10.70%；归属于上市公司股东的净利润20.84亿元，同比增长25.09%。

中信证券（600030）：公司发布2020年度业绩快报。

报告期内，本集团实现营业收入人民币543.48亿元，同比增长25.98%；实现归属于母公司股东的净利润人民币148.97亿元，同比增长21.82%。

中信建投（601066）：公司发布2020年度业绩快报。

2020年，公司营业收入人民币233.51亿元，较上年同期增长70.53%；归属于母公司股东的净利润人民币95.09亿元，较上年同期增长72.85%。

华泰证券（601688）：近日，公司收到中国证监会《关于华泰证券开展商品期货做市业务有关意见的复函》。

根据该复函，中国证监会对公司开展商品期货做市业务无异议。

投资建议上周，申万证券Ⅲ指数上涨0.63%，跑输沪深300指数2.68个百分点。

日均股基成交额11096.58亿元，环比前一周下降9.02%，日均成交额连续三周过万亿，继续维持高位。

截至1月21日沪深两市两融余额17096.28亿元，相比前一周最后一个交易日增加294.55亿元，市场交投活跃直接利好券商业绩。

截至上周五，已有至少23家券商披露了2020年业绩情况。

从上市券商情况来看，已公布2020年度业绩快报的中信证券、中信建投、长江证券、国海证券平均营收增速33.62%，归母净利润增速42.21%；已公布业绩预告的东方财富、红塔证券、长城证券、国元证券归母净利润平均增速在45%-167.57%之间。

2020年市场行情回暖，市场交投活跃度增加以及注册制全面推进，经纪、投行、自营业务等相比上年同期均有较大幅度增长。

1月18日，中国银行间市场交易商协会发布关于承销类会员（证券公司类）参与非金融企业债务融资工具主承销业务市场评价结果的公告，申万宏源、兴业等6家券商获得开展非金融企业债务融资工具主承销业务资格。

我们认为，在以商业银行为主的银行间市场，本次扩容是债务融资工具管理向市场化、参与机构多元化迈出的重要一步，虽然券商整体份额不高，但具有积极的信号作用。

券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的β属性，在资本市场深化改革进程中，以上因素都将得到兑现。

政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间；基本面上，政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。

我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。

建议关注优质龙头券商的投资价值，推荐中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）。

风险提示：市场波动风险，政策推进进展不及预期。