一德期货-股指期货投资策略报告：期指短期或将维持震荡态势-210125

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摘要：随着春节假期的临近，国内疫情出现反复虽然会在一定程度上影响市场对一季度经济复苏的预期，但这同时也意味着流动性政策边际收紧的时点大概率将进一步延后。

就短期而言，在新基金密集发行建仓背景下，指数层面暂时无虞。

但从中期角度来看，无论是逐渐收紧的政策环境、还是已经偏高的A股估值，都不支持市场再度重演类似2020年一样的大幅上涨行情。

在GDP数据超预期、年报业绩预告向好、流动性维持宽裕的作用下，上周上证综指创下3636点的新高。

各主要指数中，创业板指上行明显，周涨幅达8.68%；期指标的指数中，中证500周涨幅达3.43%，超过沪深300（周涨幅2.05%）和上证50（周涨幅0.75%）。

虽然指数层面表现良好，但沪深两市日均成交额却仅为10309亿元，与前一周11389亿元相比出现边际回落，这可能预示着市场上涨的动能正在边际减弱。

周一早盘市场震荡上扬，但午后出现回落，期指三品种中IC较弱，IF、IH相对坚挺。