国信证券-化工行业周报：EVA价格淡季上涨，氨纶、粘胶持续上行-210129

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核心观点本周国际油价整体窄幅震荡，WTI主力合约期货价格均价为52.7美元/桶，较上周均价下跌0.2美元，布伦特均价为55.8美元/桶，较上周均价小幅上涨0.2美元，拜登政府就职后预计将提供大量财政支出刺激经济，1月5日OPEC+会议最终达成决议，沙特将在2月和3月削减石油产量100万桶/日，而EIA库存连续五周持续下降都推动了今年以来原油价格继续上涨，但未来仍然要关注原油需求方面收到全球疫情影响。

本周国内化工产品价格整体继续保持上涨趋势，其中醋酸、粘胶短纤、氨纶、MDI等产品价格上涨幅度较大。

我们可以看到本轮化工产品的普遍大幅上涨，是在国内终端需求大幅复苏及下游补库存周期的大背景下，同时由于国外疫情导致部分海外化工装置的不可抗力或停产，导致了国内化工产品的海外订单需求进一步提升，同时由于上半年国内疫情及原油价格的暴跌，国内多数化工产品价格上半年下跌到历史低位，导致了行业较低的开工率，引发了化工产品被动去库存，目前多数化工产品库存水平仍然处于较低水平，同时国内经济复苏导致下需求旺盛，部分细分行业海外订单排至今年一季度，而今年国内企业及下游环节也将进入补库存周期，国际油价也处于长周期上行通道，我们继续看多化工行业景气度的持续上行，近期重点关注EVA、粘胶短纤、氨纶、钛白粉、聚合MDI等产品价格的上涨趋势及相关弹性标的。

重点数据跟踪价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为醋酸（22.03%）、双酚A（11.28%）、DMF（8.52%）、BDO（电石法）（6.41%）、BDO（顺酐法）（6.41%）；本周化工产品价格跌幅前五的为软泡聚醚（-8.03%）、硬泡聚醚（-5.65%）、碳酸二甲酯（-5.04%）、丙烯（MTO法）（-3.26%）、丙烯（石脑油法）（-3.26%）。

价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为PVC（170.62%）、粘胶短纤（100.00%）、己内酰胺（87.50%）、醋酸乙烯（85.67%）、丙烯(PDH法）（37.52%）；本周化工产品价差跌幅前五的为PTA（-58.64%）、软泡聚醚（-40.63%）、硬泡聚醚（-32.46%）、锦纶6切片（-31.82%）、甲醇（-29.08%）。

风险提示国际原油价格大幅波动；海外疫情控制不力导致复苏低于预期；部分装置检修导致供给阶段性收缩。