中信证券-融资融券统计月报2021年1月：股票两融余额接近1.5万亿元-210201

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截止至1月末，股票两融余额接近1.5万亿元，融券余额突破1200亿元。

融券市场呈现出供需两旺的景象。

A股长期以来两融规模极不均衡的现象正逐步改善，2021年一季度股票融券余额占融资余额比例有望突破10%。

业务概况：股票两融余额接近1.5万亿元，融券余额突破1200亿元。

1）随着创业板注册制的最终落地，融券业务迎来了新的发展机遇；2）两融信用账户总数超过558万户，12月净增4万户；2）截止2021年1月末，全A两融余额1.49万亿元，环比上升4.41%，其中融资余额为1.37万亿元，融券余额为1205亿元，随着融券制度的不断完善，A股融券余额呈现稳步快速上升的趋势；4）市场维持平稳运行，1月融资净买入558亿元。

沪深300融券余额占比持续提升。

1）2020年10月以来，沪深300融资余额占比持续提升；2）主板融券余额占比上升较多，相较于年初提升了16个百分点；3）主板、中小板和创业板融券余额占比快速提升，但仍远低于科创板；4）交易活跃度板块分布较上月变化不大；5）情绪指标方面，1月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴上方，市场情绪较为乐观。

科技产业两融交易较为活跃。

1）按中信证券一级行业统计，2021年1月，日均融资余额排名前3的行业为非银、电子和医药，日均融券余额排名前3的行业为非银、电子和医药；2）融资买入额成交占比较高的行业为非银、有色和电新。

融资余额自由流通市值占比较高的行业为综合金融、农林牧渔和通信；3）从产业分布来看，科技产业融资余额和融资买入额占比排名第一，除制造产业外，其他五大产业分布位置较为接近。

金融产业融券余额占比排名第一，制造产业融券卖出额占比排名第一。

港股ETF、黄金ETF是ETF融资交易主力品种：1）从两融规模来看，截止2021年1月，ETF两融余额1845亿元，其中融资余额1628亿元，融券余额217亿元。

两融交易活跃度有所下降，从上季的6.80%下降至6.31%。

2）截止1月，融资余额排名前三的ETF分别是H股ETF(510900)，黄金ETF和恒生ETF。

融资余额大于50亿元的ETF共有7只。

3）从融券余额规模来看，除4只中证500ETF外，其他ETF融券余额均较低，融券余额超过5个亿的ETF基金仅有5只。

风险因素：两融监管政策变动；两融业务成本变动；证券信用交易风险。