华泰证券-交通运输行业周报（第五周）-210207

《华泰证券-交通运输行业周报（第五周）-210207（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-交通运输行业周报（第五周）-210207（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周观点：首选集运和跨境电商物流，配置高速公路首选集运和跨境电商物流（行业景气度向好）、配置高速公路（稳健高股息率）、布局航空（利空出尽）。

上周（2.1-2.5），沪深300上涨2.5%，SW交运下跌3.5%。

SW子板块全面跑输沪深300，机场受上海机场免税补充协议影响，下跌22.2%；航运继续回调，下跌10.2%；物流、航空、高速、港口、铁路分别上涨2.4%、0.2%、-1.9%、-2.5%、-2.7%。

子行业观点1）航运：集运/干散/油运运价上周环比分别+0.8%/-8.2%/-4.1%。

2）物流：“春节不打烊”利好快递企业。

3）公路：货运受益于制造业补库存与海外订单回流，“就地过年”拖累客运表现。

4）航空：春运需求低迷，利空出尽。

5）港口：2020年全国港口货物吞吐量同比增长4.3%。

6）铁路：疫情再次拖累客运，货运受影响较小。

7）机场：白云机场1月国内吞吐量同比下滑逾两成。

重点推荐公司1）中国外运：加速业务转型，盈利能力有望提升；2）粤高速A：资产重组有望提升ROE；3）东方航空：国内/日韩占比高，等待需求回暖。

风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。