华泰证券-科技行业：关注通信“龙头+成长”组合-210207

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本周观点通信行业上市公司陆续发布2020年业绩预告，云通信、光器件、物联网、IDC、军用通信表现突出，建议持续关注高景气子行业。

在“一九”行情持续演绎的背景下，我们建议关注通信“龙头+成长”组合，此外推荐关注竞争趋缓、ARPU提升、成本优化的运营商。

市场方面，上周通信（中信）指数下跌5.23%，同期沪深300上涨2.46%，创业板指上涨2.07%。

重点推荐移远通信，亿联网络，万国数据，光环新网，中兴通讯，紫光股份，中际旭创，新易盛，数据港，和而泰、特发信息。

“一九”行情持续演绎，关注通信“龙头+成长”组合年初至今通信（申万）指数下跌11.31%，“一九”行情在通信板块得到了极致的演绎。

年初至今通信板块实现正收益的公司仅包括5家，占板块比例为4.81%，大于100亿市值的公司仅为18家，年初至今平均涨跌幅为-7.64%。

在当前市场背景下，我们建议自下而上选股，重点推荐三类公司：1）产业长期趋势向好，公司龙头地位突出，重点推荐：移远通信、亿联网络、万国数据；2）估值具备较高安全边际，经营边际改善，重点推荐：光环新网、中兴通讯、紫光股份；3）成长性突出个股，PEG<=1。

重点推荐：数据港、中际旭创、新易盛、和而泰。

2020业绩预告观察，云通信、光器件、物联网、IDC、军用通信表现突出通信行业相关上市公司陆续发布2020年业绩预告或业绩快报，截至2021年2月6日，通信行业116家公司中已有82家完成披露，其中有47家公司归母净利润预增，占比为57.32%。

从细分子行业来看，云通信（会畅通讯、梦网科技等）、光器件（中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子等）、物联网（移远通信、广和通等）、IDC（数据港等）、军用通信（七一二、杰赛科技等）2020年归母净利润预计展现较好的增长；通信设备板块预计归母净利润有所下滑。

中国电信启动2021年STN设备集采，开启新一轮5G承载网建设据C114通信网2月5日报道，中国电信2021年STN设备建设工程已批准，招标人为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司，建设资金来自招标人自筹。

公告显示，本项目共划分2个标包，分别为STN-B标包和STN-ER标包。

其中STN-B设备预估采购2053台，STN-ER设备预估采购486台。

目前，中国电信以IPRAN为基础引入大容量新型设备和SRv6/Flex-E等新技术构建5G承载网STN，用于实现3G/4G/5G等移动回传业务、政企以太专线、云专线/云专网等5G+云网的统一承载，为云网融合战略奠定基石，促进数字经济的发展。

2020-2025年全球数据中心交换机市场复合增长近6%据中国IDC圈2月5日报道，Dell-Oro近期发布了数据中心交换机市场五年预测，预测显示，2020年全球以太网交换机数据中心市场仅下滑2%，并预计该市场将在2021年恢复增长，且将能够超过2019年的收入水平。

Dell-Oro认为疫情不会显著抑制数据中心交换机市场的增长。

与2020年7月份的报告相比，该调研机构略微上调了预测，因为Tier2/3云服务提供商和大型企业板块的表现一直好于预期。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；国内疫情影响超预期；国内5G网络建设投入不及预期。