华泰证券-专题研究：安信量化精选沪深300投资价值分析-210218

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安信量化精选沪深300基金：优质的量化指数增强基金安信量化精选沪深300基金（A份额：003957.OF；C份额：003958.OF；下文简称安信量化精选）成立于2017年3月16日，作为典型的量化策略指数增强基金，历史业绩表现较为出色，其中2020年超额收益位居同类产品前三。

基金拥有相对稳定的超额收益，相对基准日胜率和跟踪误差控制水平突出，持仓高度分散化，在提供超额收益的同时拥有较强的Beta属性，兼具高回报和资产配置的优势。

历史业绩出色，超额收益稳定，相对基准胜率与跟踪水平突出基于2018年以来的历史表现，安信量化精选基金长期跑赢基准指数，策略拥有长期稳定的有效性，在收益和风险端相对基准均有所优化，跟踪误差接近指数基金的水平；横向对比来看，基金相对基准的胜率和跟踪误差均位于同类产品的前列，信息比率出色；波动性位于同类产品中等水平，仍旧保持一定的弹性，但风险调整收益较为可观。

持仓高度分散化，行业偏离度低，合理控制系统性风险从持仓特征来看，安信量化精选成分股数量稳定维持在150只以上，重仓股集中度低，呈现较高的分散化程度；组合行业权重相对基准指数偏离较小，行业风格基本中性。

整体而言，安信量化精选保持较严格的分散化与对基准指数的跟踪水平，拥有突出的Beta属性与资产配置工具价值。

风格暴露控制合理，选股能力和配置能力兼具，打新优势明显从风格因子上看，基金组合相对基准的风格控制整体较为合理，同时在动量风格上有一定的倾向，偏好持续表现优秀的个股；从Brinson归因模型来看，基金的选股能力的贡献较为突出，配置收益也提供了相对可观的贡献，可以认为基金兼具选股和择时的能力。

此外，得益于稳定的询价成功率与合理的基金规模，安信量化精选基金在新股申购中具有较大优势，2020年估算获得了超过10%的可观收益。

风险提示：基金业绩特征仅代表历史数据，无法保证未来能够复现；基金风格分析与归因分析依赖于观测截面，分析结果存在一定的偶然性。

本报告结论仅提供参考，不构成任何投资建议，请投资者谨慎选择。