华泰证券-交通运输行业： 交通运输业迎来政策机遇-210226

《华泰证券-交通运输行业： 交通运输业迎来政策机遇-210226（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-交通运输行业： 交通运输业迎来政策机遇-210226（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

交通运输业迎来政策机遇《国家综合立体交通网规划纲要》预计2021-2035年全社会旅客出行量/货运量/邮政快递业务量年均增长3.2%/2%/6.3%；到2035年，基本建成现代化国家综合立体交通网，有力支撑“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”。

我们认为《纲要》将加速交通基础设施建设，保障客货运输需求，建议关注产业链机会。

航空机场：提升机场运行效率，保障航司运营发展对于民航业，国家综合立体交通网主要包括国家民用运输机场和国家航路网络。

到2035年，全国民用运输机场将达约400个（民航局：截止2019年底为238个），形成包括世界级机场群、国际航空枢纽、区域枢纽、非枢纽机场、通用机场的多层次体系。

其中，加强枢纽机场的路网连通性，将有助于机场群分工协作，改善运行效率；构建清晰顺畅的国际航路网，提高网络容量和先进性，有助于释放民航比较优势，为航司发展提供保障。

公路铁路：高速铁路里程翻番，高速公路供需匹配2021-2035，《纲要》预计高铁里程将翻番，形成“八纵八横”主通道；高速公路新增里程供给与出行需求基本匹配。

需求侧，《纲要》预计2021-2035旅客出行量（含小汽车）年均增速约3.2%，其中高铁/民航/小汽车占比不断提升，全社会货运量年均增速约2.0%（2019年高速公路客车流量（以小汽车为主）同比增长8.3%，货运量同比增长4.2%）。

供给侧，《纲要》预计2035年将实现高铁7万公里、普铁13万公里、国家高速公路16万公里、普通国道30万公里，分别较19年增长约100%/25%/47%/17%。

航运港口：外贸货运长期增长，大宗散运高位运行2021-2035，《纲要》预计外贸货运维持长期增长，大宗散货运量高位运行；东部地区货运需求仍保持较大规模，中西部地区增速将快于东部地区。

根据《纲要》，到2035年，国家高等级航道将达到2.5万公里左右，全国沿海主要港口27个，内河主要港口36个。

另一方面，《纲要》明确完善面向全球的运输网络，发展以中欧班列为重点的国际货运班列，强化国际航运中心辐射能力，拓展国际海运物流网络，建议关注航运业和物流业的融合。

快递物流：航空快递和多式联运大有可为2021-2035，《纲要》预计邮政快递件量年均增长6.3%，要求加快航空物流发展，打造“全球123快货物流圈”（国内1天、周边国家2天、全球主要城市3天），鼓励企业积极参与全球供应链重构与升级，快递物流企业出海获得更大支持。

多式联运是降低物流成本的有效手段，《纲要》要求加快综合货运枢纽多式联运换装设施与集疏运体系建设，发展高铁快运，推动双层集装箱铁路运输发展，建议重点关注公铁联运行业。

风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。